20230418-开源证券-商贸零售行业点评报告_2023年3月社零同比+10.6_消费复苏势头不改_3页_348kb

投资评级：看好（维持）。
消费复苏数据：2023年3月社零总额同比+106%，两年复合增速+33%，显示消费迅速恢复，重点推荐黄金珠宝（如老凤祥、周大福）、医美（如朗姿股份、爱美客）和化妆品（如珀莱雅）板块。
分渠道分析：线上渗透率提升至24.2%，线下业态稳中向好，受疫情缓解和政策支持驱动。
风险提示：疫情反复可能导致消费放缓，企业成本上升。法律声明要求参阅报告附录，重要内容涉及证券风险等级和合规性。