20150629-开源证券-策略周报_降息又降准确认见底_本周将迎来牛市反弹_11页_850kb

开源证券策略周报总结

核心内容

2015年6月29日，开源证券研究所发布周报，指出市场连续两周快速下滑，上证指数调整近千点，创业板跌破3000点关口。央行在该时间点实施降息和降准，表明政策层面仍坚持流动性宽松，旨在稳定市场情绪、缓解政策宽松转向的担忧，并防止股市崩盘。

主要观点

• 牛市根基未动摇：尽管市场出现短期暴跌，但基本面和政策面未发生根本性变化，牛市趋势依然存在。
• 降息降准救市：此次降息降准是央行对市场恐慌的及时应对，虽有经济考量，但救市意图明显。
• 市场将震荡走强：预计三季度市场将进入震荡走强阶段，但不会立即回到“疯牛”状态，而是呈现指数箱体震荡和个股分化。
• 短期风险与回调：由于市场恐慌情绪尚未完全消除，周一可能出现高开低走的情况，但整体走势将趋于稳定。

关键信息

降息降准政策

• 降息：一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。
• 降准：定向降准，释放流动性，稳定市场信心。

市场分析

• 下跌主因：去杠杆导致场外配资和场内融资被动撤离。
• 流动性充裕：银行体系内流动性并不缺乏，问题在于资金无法有效贷出。
• 关注板块：
  • 金融股：券商、保险、信托等（银行受利好影响有限）。
  • 强周期蓝筹股：房地产、有色、煤炭、钢铁、机械制造等。
  • 结构性机会：包括核电、国产软件、军工、一带一路、国企改革等。

下半年投资策略

• 稳增长政策：5月以来，稳增长政策加速落地，预计国内经济将止跌企稳，全年GDP增长7.1%，通胀水平为1.5%，2016年有望升至2.4%。
• 牛市特征：普涨、轮涨、补涨，但阶段性回调风险加大。
• 行业配置建议：
  1. 受益政策升级的行业：金融、地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械、航空。
  2. 新成长故事行业：食品饮料、纺织服装、商贸零售等消费行业。
  3. 业绩预期较高的行业：航空机场、证券、中药生产、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。
• 主题关注：互联网+（如互联网医疗）、中国制造2025、国企改革（尤其是地方国企）。

战略布局

一、核电建设

• 政策支持：国家强调在安全前提下重启核电项目。
• 个股关注：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保。

二、国产软件

• 政策导向：政府删除国外品牌，增加本土产品采购。
• 个股关注：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜。

三、军工板块

• 安全需求：国防部划设防空识别区，军工需求上升。
• 个股关注：烽火电子、航空动力、中航飞机、中国卫星、中航电子、中航精机、高德红外、北方导航、航天电子。

四、一带一路

• 国家战略：中央经济工作会议提出重点实施“一带一路”战略。
• 个股关注：路桥建设、西部建设、津滨发展、中储股份、中国西电、中国电建、中材国际、中国中冶、柳工。

五、国企改革

• 政策推动：国务院提出深化国企改革，鼓励混合所有制改革。
• 个股关注：张江高科、合肥百货、广百股份、东方宾馆、隧道股份、自仪股份、深科技。

投资评级说明

• 证券投资评级：基于报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅。
  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况及独立顾问意见进行决策。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 成立背景：经中国证监会批准设立，注册资本13亿元。
• 主要业务：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

营业部信息（部分）

• 西大街营业部：西安市西大街495号
• 长安路营业部：西安市长安南路447号
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角
• 榆林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层
• 西安锦业三路营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路营业部：广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 北京开阳路营业部：北京市开阳路1号瀚海花园大厦2层202
• 成都天府大道营业部：成都市高新区天府大道北段28号茂业中心A塔2003-2004
• 宝鸡清姜路营业部：宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼
• 沈阳大南街营业部：沈阳市沈河区大南街429号-10门
• 重庆财富大道营业部：重庆市北部新区财富大道2号3-4
• 南京河西大街营业部：南京市建邺区河西大街大街198号同进大厦

总结

本次周报强调了市场短期调整与长期牛市趋势的并存，认为降息降准是政策对市场恐慌的及时回应。在结构性机会方面，重点推荐核电、国产软件、军工、一带一路、国企改革等板块，认为这些行业将受益于政策支持与经济复苏预期。投资者应理性看待市场回调，关注长期结构性机会，同时结合自身情况谨慎决策。