20230129-湘财证券-半导体行业月报_2022Q4英特尔盈利不佳_国内市场需求预期改善_12页_1mb

半导体行业月报总结（2023年1月29日）

核心内容

2023年1月，半导体行业整体呈现上行趋势，市场预期改善。国内市场需求逐步恢复，带动消费电子领域需求预期回暖。同时，数字经济和“双碳”战略的推进为半导体产业链带来新的增长动能。国际方面，费城半导体指数震荡上行，但存储市场仍面临疲软压力。

主要观点

• 市场表现：2022年12月26日至2023年1月20日，申万半导体指数上涨12.88%，行业整体表现优于沪深300指数。
• 行业估值：半导体行业估值为38.95倍（TTM），低于近10年估值溢价率中位数的50%。
• 全球市场动态：全球半导体市场2022年总收入为6017亿美元，同比增长1.1%。PC市场需求不振，数据中心市场竞争加剧，英特尔2022Q4营收同比下滑31.6%，净利润亏损6.64亿美元。
• 存储市场：DRAM和NAND Flash价格持续下行，存储市场整体疲软，但NAND Flash价格下行周期预计较DRAM提前结束。
• 技术动态：美光DDR5内存产品已在第四代英特尔至强处理器中完成验证，性能提升显著。RISC-V、Chiplet等新技术研发进展成为关注重点。

关键信息

行业整体表现

• 市场整体上行：沪深300上涨9.23%，上证综指上涨7.19%，深证成指上涨10.42%，科创50上涨11.82%。
• 半导体板块表现：申万半导体指数上涨12.88%，在所有二级行业中排名13/125。
• 子板块走势：模拟芯片设计上涨16.6%，数字芯片设计上涨14.34%，分立器件上涨11.61%，封测板块上涨10.8%，设备板块上涨9.71%，材料板块上涨9.32%。

英特尔业绩表现

• 2022Q4业绩：营收140.42亿美元，同比下降31.6%；毛利率39.17%，同比下降14.46pcts；净利润亏损6.64亿美元。
• 2022全年业绩：全年营收630.54亿美元，同比减少20.21%；全年毛利率42.61%，同比下降12.84pcts；全年净利润80.14亿美元，同比下跌59.7%。
• 2023Q1预期：营收预计为105-115亿美元，同比下降约40%；毛利率预期为34.1%，同比下降16.3pcts。

存储市场动态

• DRAM价格：各类产品价格下行延续，16GB DDR4现货均价月环比下跌4.8%，8GB DDR4现货均价月环比下跌7.48%。
• NAND Flash价格：受供应商减产影响，2023Q1 NAND Flash均价跌幅预计收敛至10%-15%。
• SSD价格：主流SSD价格下跌延续，跌幅有所收窄。

上市公司动态

• 海光信息：2022年营收预计50.1-53.6亿元，同比增长116.84%-131.99%；归母净利润7.53-8.52亿元，同比增长130.2%-160.46%。
• 卓胜微：营收同比下滑20.59%，归母净利润同比下滑57.23%-47.26%。
• 芯源微：营收同比增长56.88%-71.36%，归母净利润同比增长126.25%-171.49%。
• 江波龙：归母净利润同比下滑91.63%-94.39%，扣非净利润同比下滑94.95%-96.62%。
• 龙芯中科：营收同比减少35%-32%，归母净利润同比减少79%-70%。
• 国芯科技：营收同比增长30.1%-42.37%，归母净利润同比增长21.07%-56.68%。
• 思特威：归母净利润为-8400万--5600万元，盈利不佳。

投资建议

• 数字经济：建议关注传感器、CPU、GPU等领域的需求增长。
• 汽车智能化：建议关注车规级MOSFET及SIC功率器件的国产化进程。
• 科技创新：关注RISC-V、Chiplet等新技术的研发落地进度。
• 行业评级：维持行业增持评级。

风险提示

• 下游市场需求不及预期
• 研发进展不及预期
• 宏观政策变化不及预期

分析师声明

• 王文瑞，湘财证券分析师，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容准确反映研究观点，不构成投资建议，仅供参考。

投资评级体系

重要声明

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