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玻璃与纯碱市场总结（2026-8-24）

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱市场的近期供需状况、价格走势及投资策略，指出当前市场整体处于供需承压状态，但存在一定的价格反弹预期。

一、玻璃市场分析

1.1 供给情况

• 供给驱动：中性
• 主要逻辑：产量持稳，本周全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，与8月13日持平。行业开工率为67.24%，较前一周提升0.68个百分点；产能利用率为70.94%，与8月13日持平。
• 短期趋势：2条生产线复产点火，但尚未出玻璃，产量暂时稳定。市场对后市减量预期较强，但当前减量速度偏慢。

1.2 需求情况

• 需求驱动：偏空
• 主要逻辑：下游订单同比减少，市场信心不足，整体需求偏弱。深加工订单天数均值为9.5天，环比增加0.91%，但同比减少1.6%。
• 地产数据：1—7月份房地产施工面积同比下降12.7%，新开工面积下降24.0%，竣工面积下降23.2%。

1.3 库存情况

• 库存驱动：中性
• 主要逻辑：库存小幅去化，企业总库存7441.4万重箱，环比减少5.6万重箱，跌幅0.07%；同比增加17.41%。折库存天数为34.1天，与上期持平。

1.4 价格与价差

• 价格走势：本周期货价格震荡。
• 价差表现：09-01价差震荡走高，基差震荡走弱。

1.5 估值与投资观点

• 估值驱动：偏多
• 主要逻辑：估值偏低，存在反弹空间。
• 投资观点：供需承压，但供给减量预期增强，短期价格震荡为主。

1.6 交易策略

• 单边策略：无
• 套利策略：无
• 风险关注：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动。

二、纯碱市场分析

2.1 供给情况

• 供给驱动：中性
• 主要逻辑：供应稳中有增，本周纯碱产量74.58万吨，环比增加2.05万吨，涨幅2.83%。轻质碱产量增加，重质碱小幅增长。检修企业逐步恢复，暂无新增检修，但行业仍处于亏损状态，部分企业有停车预期。

2.2 需求情况

• 需求驱动：偏空
• 主要逻辑：直接需求走弱，短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱。终端需求承压，负反馈压力较大。

2.3 库存情况

• 库存驱动：中性
• 主要逻辑：库存小幅去化，厂家总库存184.49万吨，环比减少1.18万吨，跌幅0.64%。去年同期库存量为191.08万吨，同比减少3.45%。轻质纯碱库存下降，重质纯碱库存微增。

2.4 价格与价差

• 价格走势：本周价格震荡。
• 价差表现：09-01价差震荡，基差震荡。

2.5 估值与投资观点

• 估值驱动：偏多
• 主要逻辑：估值较低，存在反弹潜力。
• 投资观点：供需延续承压，但供给减量预期增强，价格反弹可能性较大。

2.6 交易策略

• 单边策略：无
• 套利策略：无
• 风险关注：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

三、市场综述

• 供给与需求：玻璃与纯碱市场整体呈现供需承压格局，但玻璃供应扰动预期增强，纯碱供应小幅减量。
• 价格弹性：纯碱因供应减量预期增强，价格向上弹性有所提升，但当前减量幅度较小，影响有限。
• 利润状况：玻璃生产利润震荡，纯碱厂利润震荡下行，煤价上涨进一步压缩利润空间。
• 策略推荐：产业客户可逢高卖出套保，投资客户建议暂时观望。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产及下游需求变化。

四、分析师介绍

• 姓名：黄志鸿
• 职位：国贸期货研究院黑色金属高级分析师
• 学历：厦门大学经济学硕士
• 研究领域：专注钢矿、玻璃、纯碱等黑色产业链研究
• 擅长方向：行业基本面及品种行情走势分析
• 荣誉：曾获《期货日报》“最佳工业品期货分析师”称号

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
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