黑色金属月报（钢材）：政策助力，震荡反弹-20231031-宏源期货-30页_2mb

黑色金属月报（钢材）总结

核心内容

2023年10月，国内钢材价格呈现震荡小幅反弹趋势。具体来看，螺纹钢和热卷价格均有上涨，但热卷价格存在区域差异。政策支持和需求改善预期推动了市场情绪的回暖，为钢价提供了支撑。

主要观点

• 钢材价格：10月国内钢材价格震荡反弹，华东上海螺纹钢价格为3840元/吨，较9月末上涨50元/吨；唐山螺纹钢价格为3700元/吨，上涨60元/吨；上海热卷价格为3840元/吨，上涨30元/吨；天津热卷价格为3810元/吨，下跌30元/吨。
• 供需变化：五大品种钢材整体产量增加4.62万吨，库存厂库环比下降10.8吨，社会库存下降49.78万吨，表观需求为966.7万吨，环比下降0.58万吨。
• 成本与利润：长流程钢材现金含税成本较高，螺纹钢利润为-82元/吨，热卷利润为-182元/吨；电炉端利润有所修复，华东平电电炉成本为3838元/吨，谷电成本为3656元/吨，螺纹钢平电利润为-67元/吨，谷电利润为+115元/吨。
• 废钢市场：张家港废钢价格为2550元/吨，较9月末下降50元/吨；废钢到货量环比回升，但废钢日耗未明显增加，废钢库存略有回升。
• 政策影响：四季度增发10000亿元一般国债，财政赤字率提高至3.8%，有助于改善市场预期，推动黑色系价格反弹。
• PMI数据：10月制造业PMI为49.5%，显示制造业活动继续收缩，但部分指标如生产、新订单有所改善。
• 粗钢产量：2023年1-9月粗钢产量为7.95亿吨，同比增长1.7%；生铁产量为6.75亿吨，同比增长2.8%。
• 出口与需求：螺纹钢出口量环比增长，但出口利润为-1.6美元/吨，显示出口压力依然存在。
• 库存与库销比：粗钢库存消费比下降，表明需求有所回升；螺纹钢库存总体去化，热卷库存也有所下降。

关键信息

• 钢材价格：

  • 华东上海螺纹钢：3840元/吨（+50元/吨）
  • 唐山螺纹钢：3700元/吨（+60元/吨）
  • 上海热卷：3840元/吨（+30元/吨）
  • 天津热卷：3810元/吨（-30元/吨）

• 供需数据：

  • 五大品种钢材产量：+4.62万吨
  • 五大品种钢材库存：厂库-10.8吨，社库-49.78万吨
  • 表观需求：966.7万吨（农历同比-5.38%）

• 成本与利润：

  • 长流程螺纹钢成本：3922元/吨，利润：-82元/吨
  • 长流程热卷成本：3922元/吨，利润：-182元/吨
  • 电炉端平电成本：3838元/吨，谷电成本：3656元/吨
  • 电炉端螺纹钢平电利润：-67元/吨，谷电利润：+115元/吨

• 废钢市场：

  • 张家港废钢价格：2550元/吨（-50元/吨）
  • 电炉产能利用率：67%
  • 废钢到货量：255家钢厂环比上升，89家短流程钢厂废钢到货量也有所回升
  • 废钢库存：255家钢厂库存533.3万吨（+8.79万吨），132家钢厂库存43.4万吨（-0.3万吨）

• 政策与经济数据：

  • 四季度增发10000亿元一般国债，财政赤字率提高至3.8%
  • 10月制造业PMI为49.5%，环比下降0.7个百分点，同比上升0.3个百分点
  • 制造业投资当月同比继续改善，房地产投资同比继续下降

• 出口与利润：

  • 中国热卷出口利润为-1.6美元/吨，环比下降11.5美元/吨
  • 10月热卷出口价格为530美元/吨，环比上升2美元/吨

• 库存与库销比：

  • 粗钢库存消费比下降，显示需求回暖
  • 螺纹钢总库存：613.92万吨（-35.3万吨）
  • 热卷总库存：下降12.41万吨

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎
• 市场走势可能受到政策变化、需求波动、成本变化等因素影响，需密切关注

总结

2023年10月，国内钢材市场在政策支持和需求改善预期的推动下，价格出现震荡反弹。尽管废钢价格有所下滑，但电炉利润有所修复，预计11月废钢价格可能小幅反弹。粗钢产量和生铁产量均有所增长，但需求仍面临一定压力，出口利润不佳。库存方面，整体库存有所下降，库销比改善，表明市场供需关系趋于平衡。未来需关注政策执行力度、需求恢复情况及成本变化等因素对市场的影响。