半导体行业研究报告：布局确定性成长板块，关注创新升级领域_48页_6mb

布局确定性成长板块，关注创新升级领域总结

核心内容

本报告由分析师王文瑞撰写，聚焦于2023年半导体行业的投资机会，特别关注中高压功率半导体、Chiplet技术、SIC功率器件、自主指令架构CPU及GPU、变频白电市场等细分领域。报告指出，随着新能源汽车、光伏及风电等产业的快速发展，功率半导体需求增长具有高度确定性，同时科技创新是推动半导体行业未来发展的关键。

主要观点

1. 功率半导体需求增长具有确定性

• 新能源汽车：2023年国内新能源乘用车销量预计同比增长50.1%，出口量同比增长116%，带动MOSFET及IGBT市场需求增长。预计2023年国内新能源车用MOSFET市场规模为25.98亿元，同比增长51.7%；IGBT市场规模预计为131.67亿元，同比增长49%。
• 充电桩建设：国内公共直流充电桩建设带动功率模块市场规模增长至83.8亿元，同比增长90%。预计2024年和2025年该市场将分别达到250亿元和250亿元。
• 光伏与风电：2023年光伏新增装机量预计不低于95GW，带动功率器件市场规模约24亿元，同比增长49.79%；风电新增装机量预计达7000-8000万千瓦，带动功率器件市场规模约24.07亿元，同比增长49.79%。

2. 创新技术引领未来

• Chiplet技术：作为后摩尔时代的重要发展方向，Chiplet有望以较低成本实现芯片性能优化。Omdia预测2024年全球Chiplet市场规模将达58亿美元，2035年超过570亿美元。
• SIC功率器件：相比硅基IGBT，SIC具有更高的效率和性能，预计2024年全球SIC功率半导体市场规模将达26.6亿美元，年均复合增长率24.5%。
• 自主指令架构CPU：国内自主指令架构CPU（如龙芯LongArch）及RISC-V CPU的研发进展迅速，为国内信息技术产业提供安全垫，未来有望形成x86、ARM、RISC-V三大架构并存格局。

3. 变频白电市场稳步增长

• 变频空调、冰箱、洗衣机等产品销量持续上升，2022年三大主力产品总销量达19970.7万台，预计2023年达24087.94万台。
• 变频白电对IPM模块的需求增长，预计2023年国内白电新增销量所需功率器件市场规模达39.02亿元，同比增长8.6%。

关键信息

• 新能源汽车渗透率：2023年全球新能源汽车渗透率有望达18%，国内自主品牌市场渗透率提升至50%。
• 政策支持：工信部、商务部及多地政府密集出台新能源汽车及充电桩建设补贴政策，推动行业快速发展。
• 市场预测：2023年国内新能源汽车销量预计850万辆，2025年达1270万辆；光伏及风电新增装机量预计持续增长，带动功率半导体市场需求。
• 技术趋势：Chiplet、SIC功率器件及先进封装技术成为半导体行业未来发展的关键方向。
• 投资建议：分析师建议重点关注功率半导体板块，以及国内自主指令架构CPU及GPU、SIC功率器件、先进封装技术等创新领域，维持“增持”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 政策支持力度不及预期；
• 企业研发进展不及预期。

投资评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

结论

报告指出，半导体行业在2023年面临多重机遇，尤其在新能源汽车、光伏、风电、变频白电等细分领域，功率半导体需求持续增长，而Chiplet、SIC及自主指令架构CPU等创新技术将成为行业发展的新引擎。分析师建议投资者积极布局这些确定性成长板块，并关注技术创新带来的投资机会。