20170925-长城证券-化工行业投资周报_供应趋紧华南甲醇_升水_格局表现较_35页_1mb

化工行业投资周报总结（2017年09月25日-09月29日）

核心内容概览

本报告聚焦2017年9月化工行业投资动态与市场表现，重点分析了行业趋势、重点公司盈利预测、投资建议及近期价格异动。整体来看，化工行业在市场环境和产品价格波动中呈现出分化趋势，部分产品价格上涨，而另一些则出现下跌。分析师杨超、顾锐及研究助理杨晖、黄寅斌、易碧红共同完成了本次报告。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 化工板块整体表现：2017年9月上旬，化工板块下跌1.25%，跑输沪深300指数1.42个百分点。
• 产品价格波动：在跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种为47种，上涨比例由33.61%升至38.52%，下跌品种为23种，下跌比例由19.67%降至18.85%。

2. 重点推荐公司盈利预测

3. 投资建议

• 上涨产品：三聚氰胺、DMC、二氯甲烷、纯MDI、丁二烯国际、氢氟酸、甲醛、甘氨酸、丙烯国际。
• 下跌产品：ADC、天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、软泡聚醚、PVC电石法、环氧丙烷、硬泡聚醚、甲醇、棉短绒。

分析师推荐关注以下企业：

• 轮胎产业链：玲珑轮胎、赛轮金宇、青岛双星。
• 车用涤纶工业丝：海利得。
• 受益于重卡销量增长：风神股份。
• 受益于环保整治：黑猫股份。
• PTA行业：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份。
• PVA行业：皖维高新。
• 纯碱与粘胶行业：山东海化、三友化工。

4. 行业动态

• 原油价格：上周美油上涨0.44%，布油上涨1.80%。
• 甲醇市场：8月中旬至9月初，华南甲醇市场“升水”格局表现较好。
• 越南天然橡胶出口：中国市场占越南天然橡胶出口比重再超六成。
• 英威达技术升级：在法国的合资公司启用最新已二腈技术。
• 丁酮出口：2017年1-7月丁酮出口量创近三年新高，预计全年增长。
• 醋酸仲丁酯：受原料涨价影响，下游接货一般，产量难以提升。

5. 长城化工投资组合

• 组合构成：

  • 赛轮金宇：30%，股价3.47元，月度收益率1.5%。
  • 青岛双星：30%，股价6.69元，月度收益率-0.3%。
  • 玲珑轮胎：15%，股价19.33元，月度收益率-13.8%。
  • 桐昆股份：15%，股价15.91元，月度收益率14.8%。
  • 皖维高新：10%，股价4.52元，月度收益率9.4%。

• 组合表现：组合收益率1.4%，行业收益率6.2%，超额收益率-4.8%。

6. 重点覆盖化工产品价格及走势

• 价格上涨产品：三聚氰胺、DMC、二氯甲烷、纯MDI、丁二烯国际、氢氟酸、甲醛、甘氨酸、丙烯国际。
• 价格下跌产品：ADC、天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、软泡聚醚、PVC电石法、环氧丙烷、硬泡聚醚、甲醇、棉短绒。

7. 风险提示

• 国际油价剧烈波动。
• 化工产品需求不达预期。

结论

报告指出，2017年下半年化工行业整体机会有限，但部分产品如轮胎、涤纶工业丝、丁酮、PVA等具有上涨潜力。分析师建议关注业绩稳健、估值合理的白马股，以及受益于行业趋势和政策变化的龙头企业。同时，提醒投资者注意国际油价波动及需求变化等风险因素。