20260731-华泰期货-黑色建材日报_需求下滑格局未改_铁矿震荡下行_12页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了近期玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品的市场走势及供需逻辑，并结合相关图表数据对市场趋势进行了预测。整体来看，市场呈现震荡或偏弱运行态势，主要受供需格局、成本支撑、政策影响及市场情绪等多重因素制约。

主要观点

1. 玻璃市场

• 现货与期货走势：玻璃期货主力合约昨日低开偏弱震荡，现货交投氛围一般，市场以刚需为主。
• 库存情况：本周浮法玻璃厂家库存为7535.3万重箱，环比微增0.08%。
• 供需逻辑：玻璃行业持续亏损，供应端检修增多，产量环比降幅扩大；需求端疲软，加工企业订单承接不佳。短期内供应端收缩可能支撑价格，存在小幅反弹机会。
• 策略建议：震荡策略为主。

2. 纯碱市场

• 现货与期货走势：纯碱期货主力合约低开偏弱震荡，现货报价继续下调，下游采购意愿低迷。
• 库存情况：本周纯碱库存为179.24万吨，环比增加0.62%。
• 供需逻辑：供应端企业开工率高位运行，产量宽松；下游消费淡季需求疲软，整体延续供强需弱格局。
• 策略建议：震荡偏弱策略。

3. 硅锰市场

• 现货与期货走势：硅锰期货主力合约弱势下跌，现货市场震荡运行，工厂挺价情绪较强。
• 供需逻辑：硅锰供需双弱，库存高位增加，钢厂检修压制需求。锰矿进口量增加导致港口库存上升，短期价格震荡，后期需关注电价及减产力度。
• 策略建议：震荡策略。

4. 硅铁市场

• 现货与期货走势：硅铁主力合约跟随黑色系回调，现货价格稳定。
• 供需逻辑：硅铁供给增加，需求减少，库存相对健康。主产区仍有利润，减产意愿不足，供需压力加大。
• 策略建议：震荡偏弱策略。

关键信息

1. 市场趋势

• 玻璃：震荡，短期有反弹可能。
• 纯碱：震荡偏弱，需求疲软。
• 硅锰：震荡，短期受成本支撑，后期关注减产与电价。
• 硅铁：震荡偏弱，供给压力增加，需求减弱。

2. 库存与产量

• 玻璃：库存微增，产量下降。
• 纯碱：库存增加，产量高位。
• 硅锰：库存高位，产量稳定。
• 硅铁：库存相对健康，产量维持高位。

3. 成本与利润

• 生铁成本：唐山与江苏生铁即时成本数据表明成本压力仍存。
• 毛利润：螺纹与热卷在华北、华东地区的毛利润有所波动，显示区域供需差异。
• 基差走势：各品种期货合约基差走势表明市场对远期价格预期偏弱。

4. 风险因素

• 宏观政策：房地产及宏观政策变化对市场影响较大。
• 需求变化：下游需求疲软是主要压制因素。
• 供给调整：硅锰与硅铁供给端可能因减产或检修而变化。
• 库存动态：库存变化直接影响价格走势。
• 电价与成本：电价波动可能影响硅锰市场。

图表说明

文档附有多个图表，涵盖以下内容：

• 现货价格走势：如上海螺纹、热卷、青岛港PB粉、超特等。
• 期货价格走势：如螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、纯碱、玻璃等主力合约。
• 基差走势：如螺纹、热卷、纯碱、玻璃、焦炭、焦煤等合约的基差变化。
• 库存与利润：包括生铁成本、毛利润、港口库存、废钢到货量等。

图表资料来源包括：同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

分析团队

本报告由华泰期货研究院团队提供，包括以下研究员：

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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