20260731-华泰期货-黑色建材日报_需求下滑格局未改_铁矿震荡下行_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期钢材、铁矿石、双焦（焦煤与焦炭）、动力煤及部分其他品种（如硅锰、硅铁、纯碱、玻璃）的市场行情与走势。整体市场呈现需求疲软、供应偏紧、价格震荡下行的格局，同时部分品种如焦煤仍有一定支撑。

主要观点

钢材市场

• 价格表现：螺纹钢主力2610收于3014元/吨，热卷主力2610收于3240元/吨，钢价小幅下跌。
• 市场情绪：现货商家以降价出货为主，成交连续三日下滑，市场观望情绪浓厚。
• 供需分析：
  • 建筑材：钢厂亏损持续，部分高炉检修，供应收缩；南方高温多雨影响施工，消费疲软；厂库下降，社库增加，整体库存微增。
  • 板带材：产量转增，但钢厂仍亏损；制造业有一定韧性，但出口订单边际转弱；库存小幅累积，仍处高位。
• 风险因素：宏观政策、成材需求、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿石市场

• 价格表现：铁矿石期货价格弱势下跌，唐山港口主流品种价格下跌，钢厂采购以刚需为主。
• 供需逻辑：铁矿石供需双弱，澳巴发运环比提升，铁水产量持续回落；总库存仍处高位，矿价承压。
• 影响因素：美伊地缘冲突扰动海运成本，需关注钢厂检修节奏与铁水产量变化。
• 策略建议：铁矿石走势震荡偏弱。

双焦市场

• 焦煤：安监趋严，部分煤矿因许可证到期停产，产量受限；下游采购谨慎，蒙煤成交清淡，价格维持弱稳。
• 焦炭：第二轮提降全面落地，第三轮提降预期仍存；钢厂检修增多，焦企库存累积，部分企业已开始减产。
• 策略建议：
  • 焦煤：震荡偏强
  • 焦炭：震荡
• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。

动力煤市场

• 价格表现：主产区煤价平稳，部分煤矿因完成产销任务而停产检修，市场以刚需采购为主。
• 供需逻辑：供应趋紧，港口库存偏高，存在疏港压力；沿海电厂库存充足，市场采购意愿偏弱。
• 中长期趋势：供应宽松，需关注非电煤消费和补库情况。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息

市场走势

• 钢材、铁矿石、焦炭等品种价格震荡下行，部分品种如焦煤维持震荡偏强。
• 动力煤价格平稳运行，市场观望情绪较重。

供需分析

• 钢材：供应收缩，需求疲软，库存变化不大。
• 铁矿石：供需双弱，发运增加但铁水产量下降，库存高位。
• 双焦：焦煤供应偏紧，焦炭需求走弱，库存累积。
• 动力煤：供应趋紧，港口库存偏高，终端采购以长协煤为主。

成本与利润

• 唐山、江苏生铁成本下降，螺纹、热卷毛利润下滑。
• 铁矿石成本支撑有限，钢厂利润承压。
• 焦煤成本支撑仍存，焦炭利润下降，部分焦企减产。

风险提示

• 宏观政策变动、成材需求、钢厂利润、成本支撑、海外发运、煤炭供给等。

图表说明

文档附带多张图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货与期货价格走势
• 螺纹、热卷基差走势
• 铁矿石现货与期货价格走势
• 铁矿石基差走势
• 焦煤、焦炭现货与期货价格走势
• 焦煤、焦炭基差走势
• 动力煤现货价格走势
• 硅锰、硅铁、纯碱、玻璃等品种价格走势及基差变化

图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

分析人员信息

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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