20240131-天风证券-天风总量联席解读_天风总量每周论势_5页_326kb

固定收益：2月债市快与慢

• 2月债市分析需关注政策出台（财政与货币）、资金面宽松、利率下行方向。
• 货币政策：预计MLF降息可能性低，LPR单独下调概率较高，对利率影响有限。
• 财政政策：关注超长期特别国债信息，地方政府债加速发行可能影响市场。
• 利率走势：降息预期虽存，但资金面可能限制牛陡，1月利率快速下行后，2月可能放慢节奏。
• 风险提示：宏观和政策不确定性，市场走势不确定性。

宏观：2024年美股展望：业绩、估值双扩张？

• 2024年美股上涨的核心在于估值扩张，重点在非指数股票和周期反转。
• 业绩有望继续回升，标普500盈利增速或超预期增长。
• 高估值与利率波动抑制成长股表现，估值低的价值股（如小盘价值股）可能更优。
• 风险提示：全球经济衰退、美联储超预期紧缩、通胀超预期。

金工：政策利好驱动市场反弹

• 均线距离扩大，市场处于下行趋势，需等待赚钱效应转正或地量信号。
• 周末地产政策放松和限制融券做空形成政策利好，引发反弹。
• 推荐关注困境反转板块（医药、消费电子、地产建筑）及成长板块（新能源）。
• 当前wind全A估值处于极低水平，仓位建议80%。
• 风险提示：市场环境变动，模型基于历史数据。