20230419-东吴证券-宏观点评_第一季度财政_加力提效_的成果如何__7页_579kb

2023年第一季度中国经济增长达45%，财政政策“加力提效”是主要贡献因素。财政支出增速高达68%，创近年最快，体现了积极财政政策的实施。财政收入同比增长仅3%，低于名义GDP增速，受基数效应影响较大。税收结构中，增值税改善，但消费税持续恶化，地产和外贸相关税种表现积极。财政支出主要面向民生领域，如教育和社保，同时基建支出加强，但收入与支出的差距较大，赤字率达196%。第二季度财政发力可能放缓，受收入增速可能提升的影响。

风险提示包括海外货币政策收紧导致的外需回落、疫情变异超预期等潜在风险。总体而言，政府需平衡财政收支，防范外部不确定性。