20211119-华融期货-白糖周评_短期强势关注美糖走向_2页_206kb

白糖市场分析总结

核心内容

本文档对2021年11月白糖市场进行了分析，重点围绕郑糖1月合约与美糖走势展开，结合市场消息面、套保情况及技术分析，预测短期及中长期价格走势，并提出相应的操作建议。

主要观点

短期走势分析

1. 郑糖1月合约：

   • 本周整体呈震荡走势，开市6090点，最高6167点，最低6035点，收盘6069点，下跌39点。
   • 成交量2183387手，持仓量362157手。
   • 短期强势，但需警惕调整风险。

2. 美糖走势：

   • 短期可能维持强势，但存在回调风险。
   • 技术面显示期价重上20美分关键位，支撑较强。

关键信息

1. 2022年糖价预测

• Fitch Solutions分析师预测：
  • 2021年糖价平均为17.7美分/磅（此前为16.5美分/磅）。
  • 2022年糖价预计为15.5美分/磅（此前为14.7美分/磅）。
  • 2023年糖价预计为13.5美分/磅，2024和2025年均为13.0美分/磅。
  • 长期来看，全球市场预计将持续供应过剩，库存/使用比上升。

2. ICE白糖期货交割情况

• 12月白糖期货合约交割量为283,900吨，其中印度白糖占比达253,900吨，巴西白糖为30,000吨。
• 所有销售方均为法国巴黎银行（BNP Paribas SA）。

3. 巴西糖厂套保情况

• 截至10月底，巴西糖厂对2022/23榨季的套保量达到1100万吨，占预计出口总量的43.2%。
• 10月份套保量略高于120万吨，平均价格为每吨2,488雷亚尔。
• 平均套保价格为每磅16.21美分，不含旋光度溢价。

后市展望

美糖

• 短期强势原因：

  • 印度和巴西乙醇价格上升，可能减少糖产量，支撑糖价。
  • 年底节假日增多，企业备货需求及通胀预期支撑市场。
  • 技术面显示期价重上20美分，形成支撑。

• 风险因素：

  • 国际糖业组织收窄2021/22年度供应缺口，下调消费需求。
  • 油价走低可能影响制糖比，削弱糖价支撑。

• 技术建议：关注19.5美分，若维持高位则强势延续，否则可能转弱。

郑糖

• 短期强势原因：

  • 国内现货供应偏少，10月国产糖产量同比下降。
  • 广西新糖开榨时间推迟至11月25日之后，预计11月产量仍偏低。
  • 美糖走高，进口成本上升，进口量下降，国内糖厂惜售，报价上升。

• 风险因素：

  • 短线涨幅较大，技术面有修正需求。
  • 国内10月成品糖产量同比降幅大，显示消费疲软。
  • 美糖尚未突破箱顶，市场不确定性较高。

• 操作建议：关注6000点，若维持在该点位之上则保持强势，可持多滚动操作；若跌破则趋势转弱，可考虑沽空。

操作建议总结

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