20231029-东吴证券-金科环境-688466.SH-2023年三季报点评_2023Q3业绩高增697_期待新水岛应用加速_3页_623kb

金科环境（688466）2023Q3业绩点评总结

核心业绩数据

• 2023年前三季度收入：397亿元，同比增长2,675%
• Q3季度单季收入：143亿元，同比增长515.5%
• Q3季度归母净利润：0.19亿元，同比增长697.29%
• 销售毛利率：35.47%，同比增长48.9 pct
• 销售净利率：12.30%，同比增长7.36 pct

持续向好的业务结构

• 装备及技术解决方案：收入增长2,667%，毛利率38.24%
• 污废水资源化业务：收入增长265.3%，毛利率38.17%
• ToB与ToG业务：分别占比53.66%和46.21%，保持均衡发展
• 高端制造业（光伏、PCB）：作为再生水资源化的新蓝海市场

现金流及费用控制显著改善

• Q1-Q3期间费用率：下降至1.895%
• 经营活动现金净额：0.41亿元，同比增加401.84%

新品推广及长期增长动力

• 推出 “新水岛” 产品，具有占地面积节约80%、智慧无人管理、全成本低的优势
• 光伏再生水市场空间预期：2025年需求可能达到公司2022年收入体量的16倍

投资评级与估值

• 盈利预测（2023-2025）：净利润11.3亿/15.4亿/20.7亿元
• 估值倍数：21/15/11倍PE
• 投资建议：维持“买入”评级