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报告摘要

2026年6月3日西南期货早间评论总结

核心内容概览

本次早间评论由西南期货研究所发布，涵盖宏观动态、主要品种展望、主要品种数据要闻及免责声明。内容主要聚焦于金融衍生品、黑色有色及新材料、能源化工板块、农产品等领域的市场分析与未来走势展望，同时提供了部分品种的最新数据信息。

宏观动态

上海政策：
- 上海发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，目标到2030年资产管理规模达55万亿元，全国占比1/3。
- 支持科创企业上市与并购，加快推出天然气期货，推动股指、国债等金融衍生品产品上市。
- 优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制。
欧元区通胀：
- 5月CPI同比升3.2%，环比升0.1%；核心CPI同比升2.3%，环比升0.3%。
- 通胀维持在相对温和水平，但核心通胀持续回升。
霍尔木兹海峡通行许可：
- 伊朗开放24小时通行申请系统，有利于全球航运物流的稳定性。

主要品种展望

金融衍生品

国债：
- 当前收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力或上升，国债偏空。
- 关注TL主力合约在114附近的阻力。
股指：
- 国内资产估值低位，估值修复空间存在，但市场情绪与政策环境偏暖，短期震荡。
- 长期看好，但向上阻力较大。
贵金属：
- “逆全球化”与“去美元化”趋势利好黄金，各国央行购金支撑金价。
- 但若能源危机推升通胀，全球流动性趋紧，利空贵金属。
- 黄金主力关注区间[900, 1100]，白银关注22000一线阻力。

黑色有色及新材料

螺纹钢、热卷：
- 需求端房地产行业仍处下行，需求旺季尾声，后期或回落。
- 供应端产能过剩，库存去化，价格震荡。
- 螺纹钢关注区间[3100-3400]，热卷关注[3250-3550]。
铁矿石：
- 需求旺盛，但库存处于五年高位，短期震荡。
- 关注区间[750-850]。
焦煤焦炭：
- 短期受煤矿安全检查影响，价格偏强。
- 焦煤关注[1300-1500]，焦炭关注[1800-2100]。
铁合金：
- 锰硅、硅铁供应过剩，但成本支撑较强，谨慎偏多。
铜：
- 供应偏紧，国内下游进入淡季，现货成交疲软。
- 高位震荡，关注区间[102000, 109000]。
铝：
- 成本支撑，但国内库存高企，供需过剩，铝价窄幅震荡。
- 氧化铝反弹空间有限，沪铝关注[24000, 25500]。
锌：
- 供应偏紧，冶炼企业原料库存走低，但消费淡季抑制采购。
- 区间震荡，关注[24000, 25500]。
铅：
- 再生铅企业因亏损和原料紧缺维持低开工，原生铅供应稳中有增。
- 区间震荡，关注[16400, 16900]。
碳酸锂：
- 短期供给受限，但下游补库与套保压力交织，多空博弈加剧。
- 预计宽幅震荡，关注江西矿山换证进展、津巴布韦锂矿到港时间及下游补库强度。
锡：
- 矿端供应收缩，需求端AI与光伏用锡有韧性，但高价抑制传统需求。
- 预计偏强震荡，关注印尼税率政策、缅甸雨季影响及LME库存变化。
镍：
- 矿端及中间品供应收紧，成本支撑较强，但高库存与弱需求压制。
- 高位宽幅震荡，关注印尼RKAB配额审批及硫磺价格走势。
合成橡胶：
- 上游成本波动，下游需求疲软，期现走势分化。
- 关注内需复苏及原油波动风险。
天然橡胶：
- 东南亚开割初期供应逐步恢复，但厄尔尼诺预期抑制需求。
- 高位震荡，谨慎操作。
PVC：
- 电石法亏损，煤价上涨支撑成本，但高库存与弱需求压制。
- 区间震荡，关注煤价走势。
尿素：
- 煤价高位支撑，但高库存压制，等待6月农业需求拐点。
对二甲苯PX：
- 供应偏紧，但需求支撑有限，谨慎观望。
PTA：
- 下游需求疲软，检修推进，成本端震荡，区间震荡。