20220111-粤开证券-_粤开策略专题_流动性观察_市场风险偏好降低_关注低估值防御品种_2022年第2期__17页_1mb

粤开证券2022年1月投资策略总结

核心内容概述

粤开证券在2022年1月11日发布的投资策略报告，分析了A股市场的资金状况、二级市场流动性、一级市场动态、产业资本变化以及宏观流动性等多方面内容，提出在稳增长政策背景下，市场风格向大盘与低估值板块倾斜，投资机会主要集中在消费、大金融及基建等领域。

主要观点

• 市场风格切换：A股市场风格从高成长向大盘及低估值板块切换，科创50、创业板指跌幅较大，而低市盈率指数和金融风格指数涨幅显著。
• 风险偏好降低：市场整体风险偏好下降，机构投资者调整赛道，偏好低估值防御品种。
• 北上资金流入：北上资金持续加仓A股，单周净流入62亿，周五单日净流入93亿，资金配置更趋均衡。
• 公募基金发行放缓：开年首周基金发行热度不高，预计后市在政策支持下有望提速。
• 杠杆资金热度下降：融资融券交易热度持续下降，风险偏好进一步降低。
• IPO规模回升：上周IPO募资617亿，其中中国移动募资560亿，IPO规模将逐步回归常态。
• 限售股解禁规模维持常态：本周解禁规模为616亿元，豫园股份解禁市值最大。
• 产业资本减持趋势放缓：电子、交通运输、化工板块减持居前，但总体减持金额下降。
• 宏观流动性改善：央行净回笼资金6600亿元，货币市场利率下行，宽信用预期提升。

关键信息

市场资金状况

• 指数价格：
  • 科创50、创业板指跌幅分别为6.80%和6.63%。
  • 上证50、上证指数跌幅分别为1.56%和1.65%。
  • 低市盈率指数和金融风格指数涨幅分别为3.20%和1.85%。
• 资金流向：
  • 两市日均成交额环比分别增长22.12%、21.23%和22.43%。
  • 主力资金净流出医药生物、电子、化工等高景气板块，净流入通信、银行等低估值板块。

二级市场流动性情况

• 北上资金监测：
  • 上周五单日净流入93亿，单周净流入62亿。
  • 北上资金净买入集中在沪市，加仓银行等低估值板块，流出电子等高位板块。
  • 北上资金净买入前五为三一重工、赣锋锂业、宁德时代、国电南瑞、中国平安。
  • 净卖出前五为立讯精密、药明康德、东方财富、贵州茅台、五粮液。
• 基金规模监测：
  • 上周公募基金发行热度不高，新发行股票和混合型基金14只，募资约60亿。
  • 私募基金规模持续增长，截至2021年12月30日，存续私募基金124391只，管理规模19.78万亿。
• 融资融券监测：
  • 两融余额持续走低，融资买入额环比减少237亿元。
  • 融资资金净流出93.49亿元，杠杆资金交易热度下降。

一级市场流动性情况

• 上周IPO募资617亿，其中中国移动募资560亿，成为最大IPO。
• 增发募资60亿，环比减少。
• 本周发行新股中晶科能源募资金额最大，为63亿。

产业资本变化

• 限售股解禁：
  • 本周解禁规模为616亿元，豫园股份解禁市值最高达229亿。
• 二级市场增减持：
  • 产业资本净减持96亿元，减持趋势放缓。
  • 电子、交通运输、化工板块减持居前。
  • 公用事业、建筑材料板块增持居前。
  • 减持市值TOP10个股包括广电运通、韵达股份、韦尔股份等。
  • 增持市值TOP10个股包括伟明环保、山东黄金、科顺股份等。

宏观流动性

• 央行净回笼资金6600亿元，创两个月新高，货币市场利率下行。
• 7天期存款类机构质押式回购加权利率为2.0483%，7天期银行间质押式回购加权利率为2.1316%。
• 1年期国债收益率为2.2295%，10年期国债利率为2.8181%，期限利差为58.9bp，较前一周上升5.6bp。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场变化快，需关注政策及市场动态。

投资建议

• 在稳增长政策背景下，建议关注消费、大金融及基建等板块。
• 特别关注白色家电、食品饮料、银行等低估值且业绩确定性强的行业。
• 市场风格切换，建议关注大盘风格及低估值品种。

分析师信息

• 康崇利：粤开证券研究院副院长，执业编号S0300518060001。
• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，执业编号S0300520100001。

联系方式

• 粤开证券：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层，北京市西城区广安门外大街377号。
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