20260510-华泰期货-黑色建材周报_下游需求平淡_玻碱震荡运行_9页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了玻璃与纯碱市场近期的运行情况，包括价格走势、供需变化、库存水平及市场策略。整体来看，玻璃和纯碱市场均呈现震荡运行态势，短期内价格波动较小，但需关注能源价格、产线检修及出口数据等潜在风险因素。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格走势：本周玻璃主力合约2609震荡运行，收盘价为1055元/吨，环比下跌2元/吨，跌幅0.19%。现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱。
• 供应情况：本周浮法玻璃企业开工率69.44%，环比减少0.19%；产能利用率72.07%，环比减少0.29%。
• 需求情况：下游需求平淡，成交偏弱，以刚需采购为主。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比增加2.88%。
• 市场策略：短期玻璃价格低位震荡运行，后期需关注能源价格波动、产线检修及下游消费情况。

纯碱市场分析

• 价格走势：本周纯碱主力合约2609震荡运行，收盘价为1288元/吨，环比减少11元/吨，跌幅0.89%。现货市场成交以刚需为主。
• 供应情况：本周纯碱开工率86.5%，环比增加1.02%；产量81.92万吨，环比增加1.19%。
• 需求情况：五一假期影响下，纯碱消费持稳回落，但高出口一定程度上缓解了供需压力。
• 库存情况：国内纯碱厂家库存185.64万吨，环比增加2.63%。
• 市场策略：短期纯碱价格维持震荡运行，后期需关注能源价格波动和检修情况。

关键信息

价格与价差

• 玻璃价差：

  • 图5：玻璃1-5价差在2022年1月2日为-2000元/吨，2023年5月29日为-500元/吨。
  • 图6：玻璃5-9价差在2023年5月17日为+400元/吨，2023年9月28日为-300元/吨。
  • 图7：玻璃9-1价差在2023年12月24日为-150元/吨，2026年12月24日为-50元/吨。

• 纯碱价差：

  • 图8：纯碱1-5价差在2023年5月30日为-800元/吨，2023年10月28日为-2000元/吨。
  • 图9：纯碱5-9价差在2023年5月17日为-1500元/吨，2023年10月28日为-500元/吨。
  • 图10：纯碱9-1价差在2023年5月17日为-1500元/吨，2023年10月28日为-500元/吨。

库存与持仓

• 玻璃库存：

  • 图21：玻璃厂内库存在2023年8月26日为4500万重量箱，2026年11月11日为6500万重量箱。
  • 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）在2023年8月26日为4500万重量箱，2026年11月11日为6500万重量箱。

• 纯碱库存：

  • 图23：纯碱厂内库存在2023年12月23日为150万吨，2026年12月23日为150万吨。
  • 图24：重碱厂内库存在2023年12月23日为35万吨，2026年12月23日为35万吨。

• 持仓情况：

  • 图13：玻璃单边持仓量在2023年9月27日为165万手，2026年12月31日为255万手。
  • 图14：纯碱单边持仓量在2023年9月27日为150万手，2026年12月31日为250万手。

毛利情况

• 玻璃毛利：

  • 图25：玻璃毛利在2023年4月5日为800元/吨（石油焦），2023年12月24日为-500元/吨（石油焦）。
  • 玻璃毛利在2023年4月5日为500元/吨（天然气），2023年12月24日为-500元/吨（天然气）。
  • 玻璃毛利在2023年4月5日为400元/吨（煤制气），2023年12月24日为-500元/吨（煤制气）。

• 纯碱毛利：

  • 图26：联碱法毛利在2023年4月5日为1500元/吨（华东），2023年12月24日为0元/吨（华东）。
  • 氨碱法毛利在2023年4月5日为1000元/吨（华北），2023年12月24日为0元/吨（华北）。

风险提示

• 玻璃：

  • 能源价格波动
  • 产线检修情况
  • 下游消费变化
  • 浮法玻璃产线复产与冷修情况

• 纯碱：

  • 能源价格波动
  • 产线检修情况
  • 出口数据变化
  • 消费需求波动

图表概览

• 图1：浮法玻璃：5mm市场价格（单位：元/吨）
• 图2：纯碱：沙河重碱市场价（单位：元/吨）
• 图3：玻璃基差（单位：元/吨）
• 图4：纯碱基差（单位：元/吨）
• 图5：玻璃1-5价差（单位：元/吨）
• 图6：玻璃5-9价差（单位：元/吨）
• 图7：玻璃9-1价差（单位：元/吨）
• 图8：纯碱1-5价差（单位：元/吨）
• 图9：纯碱5-9价差（单位：元/吨）
• 图10：纯碱9-1价差（单位：元/吨）
• 图11：玻璃仓单数量（单位：张）
• 图12：纯碱仓单数量（单位：张）
• 图13：玻璃单边持仓量（单位：手）
• 图14：纯碱单边持仓量（单位：手）
• 图15：浮法玻璃日度产量（单位：吨）
• 图16：纯碱周度产量（单位：万吨）
• 图17：玻璃全国日度产销率（单位：%）
• 图18：纯碱周度需求（单位：万吨）
• 图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量（单位：万吨）
• 图20：光伏玻璃日熔量（单位：吨）
• 图21：玻璃厂内库存（单位：万重量箱）
• 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）（单位：万重量箱）
• 图23：纯碱厂内库存（单位：万吨）
• 图24：重碱厂内库存（单位：万吨）
• 图25：浮法玻璃生产毛利（单位：元/吨）
• 图26：纯碱生产毛利（单位：元/吨）

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 电话：400-628-0888
• 网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院：华泰期货研究院