20250711-正信期货-钢矿品种2025半年报_混沌待明_因势布局_25页_2mb

钢矿半年报总结

品种分析：

• 螺纹钢：上半年钢材市场单边下行，价格中枢下移，下半年预计将呈现“三低三高”特征，即低供给、低库存、低价格弹性，以及高政策敏感度、高成本波动和高品种分化。建议8-9月做多螺纹01合约，但上方空间有限，预计价格区间在3000-3500元。
• 铁矿石：上半年供应偏紧，需求韧性支撑，价格高位震荡，下半年供应逐步恢复但压力有限，需求韧性延续，价格预计在90-105美金区间波动，政策因素和非主流发运增量是短期扰动变量。

投资策略：

• 推荐：8月下旬至9月做多螺纹、铁矿01合约；10月下旬至11月做空以上合约。
• 风险点：贸易摩擦升温、粗钢限产政策、地产政策超预期。

宏观与政策背景：

• 全球经济增速放缓，贸易冲突加剧，国内政策通过稳投资、促消费推动经济复苏。
• 钢铁行业供给侧改革深化，“反内卷”政策旨在遏制低价倾销，推动产能优化和产业升级。

供需展望：

• 钢材需求端：房地产拖累持续，基建和制造业需求分化，制造业成为支撑热点。
• 供应端：粗钢压产预期仍存，库存去化显著，利润修复良好。

综合结论：

• 下半年钢矿市场将呈现供需紧平衡转向中性平衡的趋势，价格震荡为主，政策和国际贸易摩擦是核心变量，风险在于需求不及预期或政策超预期收紧。