20140511-申万宏源-电子行业_周报-苹果持续升温_建议积极布局苹果周期_18页_439kb
报告摘要
苹果持续升温，建议积极布局苹果周期
核心内容概述
本报告发布于2014年5月11日，主要聚焦于苹果产业链的投资机会，指出苹果收购 Beats 及 iPhone 6 和 iWatch 的发布对电子行业的影响。同时，报告分析了电子行业整体表现及重点公司的盈利预测与估值情况，并推荐了相关投资组合。
主要观点
1. 苹果收购 Beats
- 收购背景：苹果以32亿美元收购 Beats，旨在强化其在北美市场的竞争优势。
- 硬件与内容双重受益：Beats 在硬件方面具备强大品牌价值，有助于苹果提升产品竞争力；在内容方面，Beats Music 有助于苹果对抗 Spotify 和 Pandora 等音乐流服务竞争。
- 制造整合影响：Beats 的代工厂为台湾美律，已加入苹果耳机 Earpods 供应体系，未来苹果与 Beats 的整合可能推动 ASP 提升和市场份额的重新分配。
2. iPhone 6 设计曝光
- 设计趋势：iPhone 6 4.7 寸版将采用弧形/水滴形金属外壳设计，使用更高品质的铝合金材质。
- 制造难度提升：该设计将显著提高金属 CNC 加工的难度和时间，部分工序需升级为四轴甚至五轴 CNC 设备。
- 受益公司：A 股长盈精密、劲胜精密、宜安科技，港股巨腾国际，比亚迪电子将受益于苹果对金属加工设备的需求。
3. 苹果新品预期推动行业增长
- 出货量预测：预计2014年下半年，4.7寸 iPhone 6 出货量约7000—8000万部，5.5寸 iPhabet 出货量约2000万部，iWatch 出货量约1000万部。
- 全年增长：全年 iPhone 出货量同比增长约20%。
- 投资建议：建议投资者关注苹果周期投资机会，特别是在电子行业股价调整时，是未布局投资者的最佳介入时机。
关键信息
重点推荐组合
- 长盈精密
- 安洁科技
- 环旭电子
- 劲胜精密
- 欣旺达
- 德赛电池
- 欧菲光
- 三安光电
- 阳光照明
- 歌尔声学
- 铜峰电子
公司盈利预测与估值
| 代码 | 名称 | 2014年EPS | 2014年PE | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|
| 002241.SZ | 歌尔声学 | 1.31 | 21.1 | 买入 |
| 002635.SZ | 安洁科技 | 1.20 | 30.6 | 买入 |
| 300115.SZ | 长盈精密 | 1.45 | 26.3 | 买入 |
| 600703.SH | 三安光电 | 0.88 | 25.9 | 增持 |
| 002005.SZ | 德豪润达 | 0.08 | 92.8 | 中性 |
| 002456.SZ | 欧菲光 | 0.96 | 24.1 | 买入 |
| 002055.SZ | 得润电子 | 0.58 | 15.1 | 增持 |
| 300207.SZ | 欣旺达 | 0.79 | 31.7 | 买入 |
| 300083.SZ | 劲胜精密 | 0.96 | 21.7 | 增持 |
行业动态
消费电子
- 苹果收购 LuxVue：为 iWatch 提供微型 LED 显示技术支持。
- iPhone 6 设计曝光：预计采用金属外壳，推动 CNC 加工设备需求。
- 苹果申请新专利：可能用于替代触控面板，提升用户体验。
平板显示
- 产业重心转移：中国成为全球平板显示产业重心，AMOLED 技术发展迅速。
- 工信部支持：发布新型平板显示专项，包括 AMOLED 材料、设备研发等。
LED 行业
- 三安光电增资：27亿元用于厦门三安光电建设。
- 欧普照明 IPO：募资12亿元用于绿色照明生产、展示中心及研发中心建设。
半导体行业
- 芯片竞争加剧：联发科、高通、英特尔等厂商加大投入，争夺市场份额。
- 三星西安工厂：采用10纳米级技术量产 NAND FLASH 产品。
电子行业上市公司重要公告
- 业绩预告：超声电子、歌尔声学、安洁科技等公司发布2014年半年报预披露。
- 分红政策：光韵达、兴森科技、南洋科技等公司公布2013年分红方案。
- 企业融资：德豪润达、蓉胜超微等公司进行非公开发行股票或股权激励。
- 对外投资：三安光电、欧比特、安洁科技等公司进行子公司投资或资产收购。
风险提示
- 金属外壳渗透率：若需求低于预期，可能影响公司业绩。
- 中框组件业务：推进速度低于预期可能影响公司增长。
- 塑料业务竞争：盈利能力可能低于预期。
投资建议
- 苹果周期投资：建议投资者积极关注苹果新品周期带来的投资机会。
- 重点布局公司：包括长盈精密、安洁科技、环旭电子、劲胜精密、欣旺达、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、铜峰电子等。
- 短期因素：IPO重启等短期因素可能导致股价波动，但长期看好苹果产业链。
投资评级说明
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证券评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现-5%~5%
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
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行业评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现
法律声明
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- 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
- 本报告内容及观点由分析师独立出具，不涉及任何利益冲突。
联系方式
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