20240804-广发期货-原油期货周报_宏观偏空与地缘风险主导下_油价震荡偏弱可能性大_39页_4mb

广发期货原油期货周报摘要

2024年8月4日发布的广发期货原油周报指出，当前宏观环境与地缘风险主导下，油价呈现震荡偏弱趋势，短期建议单边交易衰退预期。WTI原油上压力位78-79美元，布伦特原油81-82美元，SC主力主力600-605元。

短期油价走势判断：

• 压力因素：全球经济增长放缓（美国非农就业数据不及预期、制造业活动减弱）和需求疲软是主要压制因素。
• 支撑因素：OPEC+维持减产政策、美国进入传统需求旺季；但全球经济复苏缓慢限制了支撑力度。
• 地缘风险：中东局势可控，短期内供应端影响有限。
• 历史数据：8月油价涨跌互现，OPEC减产年份下跌概率较低，预计油价短期震荡，下行空间有限。

市场情绪与数据关注点：

• 当周美国非农就业数据创新低，失业率上升，触发衰退指标，引发油价大幅下跌。
• 欧元区PMI持稳但信心指数下滑，通胀仍存粘性，欧洲央行可能谨慎调整货币政策。
• 成品油裂解价差震荡运行，美囯库存下滑但炼厂开工率提升。

供需分析：

• 供应方面：OPEC原油产量环比减少8万桶/日；美国原油产量维持高位1330万桶/日，活跃钻井数回升；全球炼厂检修容量处于中性水平。
• 需求方面：美国7月非农数据疲软，消费动能减弱；欧洲经济逐步走出收缩，但通胀仍需观察；印度成品油消费增长。

库存与出口情况：

• 全球及区域原油库存普遍高位，尤其美国商业原油库存、ARA油品库存环比上升，显示供应过剩压力。
• 美国原油出口量近期增长，对油价形成一定支撑。

供需展望：

• 全球供需平衡短期偏空，库存处于高位，预期维持震荡格局偏好，短期内难以突破压力位。

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