20260811-中国银河-_银河有色华立_行业周报丨美国就业走弱利好金价_AI关键战略金属继续反弹_3页_565kb

银河有色华立 | 行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属板块整体表现强劲，SW有色金属行业指数上涨10.95%，显示出市场对行业前景的乐观预期。美国就业数据走弱对金价形成利好，推动贵金属板块上涨，而AI相关的关键战略金属也延续反弹趋势。与此同时，部分金属价格出现回调，反映出市场对宏观经济和地缘政治风险的担忧。

主要观点

• 市场整体表现：本周有色金属行业指数涨幅显著，主要受金价上涨及AI相关金属需求增长带动。
• 板块分化明显：不同二级子行业表现差异较大，其中小金属涨幅最大（+20.35%），而能源金属涨幅较小（+9.38%）。
• 贵金属上涨：黄金和白银价格分别上涨5.03%和9.43%，受益于美国就业数据疲软和美元走弱。
• AI关键金属反弹：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等AI相关战略金属价格有所上涨，但氧化镨钕价格略有回调。
• 锂价下行：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂及澳洲锂精矿价格均出现小幅下跌，反映市场对需求的担忧。
• 钴价承压：电解钴价格下跌3.67%，0.998MB电解钴下跌1.11%，显示市场对钴需求的不确定性。
• 地缘风险影响：中东局势可能对市场产生负面影响，需警惕地缘政治冲突加剧带来的波动。
• 宏观与政策风险：国内经济复苏不及预期、美联储货币政策收紧及美元走强均可能对有色金属价格形成压力。

关键信息

一、有色金属板块行情回顾

• 本周上证指数上涨2.81%，沪深300指数上涨2.32%。
• SW有色金属行业指数上涨10.95%，表现优于大盘。
• 二级子行业涨幅分化：
  • 工业金属：+7.70%
  • 贵金属：+11.41%
  • 小金属：+20.35%
  • 能源金属：+9.38%
  • 金属新材料：+15.14%

二、重点金属价格数据

三、行业动态

• AI相关金属需求增长：AI技术的快速发展带动了对稀土和稀有金属的需求，如氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等，这些金属价格本周表现较为坚挺。
• 锂价承压：尽管AI金属反弹，但锂价整体下行，可能与需求增长不及预期有关。
• 钴价波动：钴价下跌，反映市场对需求的担忧，尤其是新能源汽车市场的需求变化。

四、投资建议

• 贵金属：受益于美元走弱及金价上涨，建议关注黄金和白银投资机会。
• AI关键金属：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等金属价格反弹，未来仍有上涨潜力，可关注相关标的。
• 风险提示：需警惕宏观经济复苏不及预期、美联储加息超预期、大宗商品价格下行及地缘政治风险。

风险提示

1. 国内宏观经济复苏进度不及预期。
2. 美联储货币政策收紧、加息幅度超预期。
3. 有色金属大宗商品价格大幅下行。
4. 中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期。

CGS 研究团队介绍

• 华立：中国银河证券有色金属行业分析师，英国布里斯托大学硕士，7年证券研究经验，2016年金牛奖第五团队核心成员。
• 阎予露：中国银河证券有色金属行业分析师，2021年加入银河证券研究院，11年证券行业从业经验，从事跨境业务销售、海外业务研究及行业研究。
• 孙雪琪：中国银河证券有色金属行业分析师，南洋理工大学应用经济学硕士，2023年加入中国银河证券研究院，专注于有色金属行业研究。

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：基于行业指数相对市场表现进行评估。