20260811-东方金诚-黄金周报_美伊局势缓和及加息预期降温_上周金价强势上涨_13页_2mb

黄金周报总结（2026.8.3-2026.8.10）

核心内容

上周（2026年8月3日至8月10日），全球金价强势上涨，主要受到美伊局势缓和与美联储加息预期降温的双重推动。COMEX黄金主力期货价格上涨7.17%至4401.3美元/盎司，沪金主力期货价格上涨5.03%至936.8元/克，伦敦金现货价格上涨7.44%至4342.9美元/盎司，黄金T+D现货价格上涨4.87%至930.6元/克。金价上涨的背后，是市场对通胀预期的下行和对美联储政策转向的乐观预期。

主要观点

• 美伊局势缓和：伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡开辟临时航道达成共识，缓解了市场对中东冲突引发的能源价格飙升担忧，导致国际油价回落，能源通胀压力减弱，进一步推动金价上涨。
• 加息预期降温：美国7月ADP就业数据和非农就业数据均超预期走弱，显示劳动力市场降温，市场对美联储9月加息的预期大幅下降，美元指数与10年期美债收益率同步下行，金价因此加速上涨。
• 宏观政策不确定性上升：美联储主席沃什拟缩减年度议息会议次数，政策前瞻指引透明度下降，市场对政策走向的不确定性增加，这增强了黄金的抗风险配置价值。
• 黄金ETF持仓增加：全球黄金ETF持仓量明显上升，SPDR黄金ETF持仓量增加10.53吨，显示投资者对黄金的避险需求增强。
• 金价与大宗商品比价变化：金油比延续上行，金银比小幅下行，金铜比大幅上行，显示黄金在市场中相对其他大宗商品更具吸引力。

关键信息

1. 黄金价格走势

2. 宏观经济数据

• 美国7月ISM制造业PMI：升至55.6，创2022年5月以来新高，显示制造业持续扩张。
• 美国6月JOLTS职位空缺：从754万降至736万，显示部分行业用工需求承压。
• 美国7月非农就业人数：意外减少2.3万，为今年以来最差表现，但失业率小幅下降至4.1%。
• 美国6月核心CPI同比涨幅：收窄至3.2%，低于市场预期，显示通胀压力有所缓解。
• 美国二季度GDP环比：下降0.3%，显示经济增速放缓。

3. 美联储政策动态

• 威廉姆斯表态：认为当前货币政策处于良好位置，无需调整，但保留政策灵活性，若通胀未如期回落，仍可能采取行动。
• 沃什改革：拟削减年度议息会议次数，减少政策透明度，加剧市场不确定性，进一步凸显黄金的避险属性。
• TIPS收益率下行：10年期TIPS收益率降至2.40%，显示市场对美联储降息预期增强，金价受益。

4. 其他市场动态

• 美元指数：上周下行0.19%至99.60，反映市场对美联储加息预期降温。
• VIX指数波动下行：显示市场风险偏好有所提升，金价受益于风险偏好下降。
• 地缘政治风险指数（GPR）：因美伊局势仍存不确定性，指数保持高位波动。

本周展望

本周（2026年8月11日当周）金价预计仍将延续强势，但需关注7月CPI数据的发布。若核心CPI反弹，可能对降息预期形成扰动，压制金价上涨。同时，美联储政策透明度下降，宏观不确定性增加，黄金的抗风险配置价值将进一步凸显。

数据来源：Wind、iFind、东方金诚
分析师：瞿瑞
执行总监：于丽峰
发布日期：2026年8月11日