20241018-宏源期货-原油周报_地缘风险初步缓解_28页_3mb

宏源期货原油周报要点解析

核心观点

短期油价预计延续宽幅波动，但中长期重心将下移。当前地缘局势风险趋于缓和，油价重回弱势。市场对冲突升级的押注意愿下降，将重新关注经济基本面与宏观经济前景，限制中长期油价上行空间。短期油价仍具弹性，因以色列可能在大选前进行反击，尽管冲突升级概率低，但需密切关注。预计四季度布伦特原油价格运行区间为65-80美元/桶，短期建议观望。

市场动态回顾

上周地缘局势风险初步缓解，以色列避免打击伊朗能源与核设施，导致油价偏弱震荡。WTI原油收盘70.76美元/桶，布伦特原油收盘74.46美元/桶，SC原油收盘534元/桶。

供需分析

供给

• OPEC：9月产量环比减少604万桶/日，主要因利比亚、伊拉克产量下降。
• 美国：原油日产量升至1350万桶，创历史新高，出口环比增加，进口大幅下滑。

需求

• 美国：汽油需求下滑明显，但石油产品整体需求有所减弱。
• 中国：原油加工量同比降幅收窄，国内炼厂利润下滑，地炼开工率略有回升。

库存变化

• 全球原油供需仍偏紧，OECD库存小幅下降。
• 美国商业原油库存环比减少，但成品油整体去库趋势延续。

风险提示

• 中东局势变动风险、宏观经济数据不及预期、OPEC+政策调整。

投资策略建议

短期建议以观望为主，关注地缘政治热点及宏观数据变化对油价的影响。

本报告内容由宏源期货研究所提供，供参考，不构成投资建议。