20260205-国金期货-玉米期货月报_2页_706kb

玉米期货月报总结

一、核心内容

2026年1月，玉米期货市场整体呈现“先抑后扬、高位震荡”的走势，大商所玉米主力合约（C2603）全月收盘价区间为2205-2314元/吨。市场交投活跃度较上月有所提升，日均成交量约为58万手，日均成交额约128亿元。

二、主要观点

1. 现货市场情况

• 全国现货价格小幅上涨：1月全国玉米现货均价为2.44元/公斤（折合2440元/吨），较月初上涨9.7%。
• 区域价差明显：东北产区（如黑龙江）现货价格为2096元/吨，低于华北产区（如山东）的2278元/吨，价差达182元/吨。
• 售粮进度加快：截至1月29日，全国玉米售粮进度达60%，同比加快2个百分点，东北地区售粮进度为60%，同比快4个百分点，华北地区售粮进度为54%，同比略慢。

2. 影响因素分析

• 进口持续高位：2025年中国玉米累计进口量达265万吨，12月单月进口量为88万吨，为年内次高。进口玉米到岸完税价格为2076.30元/吨，显著低于国内现货，进口套利窗口仍存，对价格形成压制。
• 饲料需求：生猪存栏处于高位，短期饲料需求仍具韧性，但行业亏损促使产能收缩，饲料企业补库意愿偏弱。
• 深加工需求：淀粉加工利润不佳，导致开机率较低；酒精加工则以消化劣质玉米为主，开机率随劣质粮消耗而下降。

三、行情展望

• 价格走势：预计2月玉米主力合约将维持区间震荡，基差率可能收窄至1%-2%。
• 利多因素：
  • 基层余粮减少
  • 港口库存处于低位
  • 节前备货需求释放
• 利空因素：
  • 进口量增加
  • 饲料需求疲软
  • 深加工利润不佳
• 风险提示：
  • 春节后售粮节奏
  • 政策粮投放情况
  • 进口政策变化

四、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告所用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，报告制作者已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对因此产生的损失承担责任。
• 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎！

五、关键信息汇总