20250907-华泰期货-黑色建材月报_供需矛盾持续_玻碱震荡下跌_7页_1mb

供需矛盾持续，玻碱震荡下跌总结

核心内容

8月份，玻璃和纯碱市场均呈现震荡下跌走势，主要受供需矛盾和库存压力影响。玻璃期货主力合约2601全月下跌42元/吨，跌幅3.43%，现货均价为1176元/吨，环比下降1.23%。纯碱期货主力合约2601全月下跌29元/吨，跌幅2.19%，现货价格窄幅向下调整。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格走势：8月玻璃期货和现货价格均呈下跌趋势，市场以刚需采购为主，投机情绪减弱。
• 供给情况：8月浮法玻璃产量494.68万吨，环比增长0.73%，产能利用率79.78%，环比提升0.58%。新增2条产线点火，产量微增。
• 需求情况：市场需求整体偏弱，出货一般，下游采购意愿不高，市场观望情绪浓厚。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存6256.64万重箱，环比增长5.16%，库存压力较大。
• 市场影响因素：供需矛盾持续，库存高位压制价格，天然气以外产线仍有生产利润，产量下降不充分。

纯碱市场分析

• 价格走势：纯碱期货和现货价格均震荡下跌，市场整体偏弱运行。
• 供给情况：8月纯碱企业产量331.31万吨，环比增长4.72%，装置检修逐步恢复，产量及开工率明显提升。
• 需求情况：纯碱需求表现较好，但伴随下半年新增产能的落地，消费预期走弱。
• 库存情况：纯碱厂家总库存186.75万吨，环比增长3.99%。其中，轻质纯碱库存增长较快，环比增加7.55%。
• 市场影响因素：供应减量不明显，库存压力较大，未来供需失衡可能进一步加剧，需关注“反内卷”政策对光伏行业的影响。

关键信息

• 玻璃期货价格：8月收于1182元/吨，全月下跌3.43%。
• 纯碱期货价格：8月收于1296元/吨，全月下跌2.19%。
• 玻璃产量：8月产量494.68万吨，环比增长0.73%。
• 纯碱产量：8月产量331.31万吨，环比增长4.72%。
• 玻璃库存：全国样本企业总库存6256.64万重箱，环比增长5.16%。
• 纯碱库存：厂家总库存186.75万吨，环比增长3.99%。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，建议关注需求端变化及库存压力。
• 纯碱：震荡，建议关注供应恢复情况及政策影响。
• 跨品种和跨期：无明确建议。

风险提示

• 宏观政策：房地产政策及宏观经济变化可能影响玻璃和纯碱需求。
• 行业需求：下游需求疲软，可能进一步压制价格。
• 产能变化：玻璃产线冷修及纯碱产线检修情况对供需平衡有重要影响。
• 库存压力：玻璃和纯碱库存均维持高位，去库压力较大。

图表说明

• 图1至图12提供了玻璃和纯碱的市场价格、产量、库存及需求等数据，有助于进一步分析市场走势和供需变化。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

联系人

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