20210521-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_2mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结（20210521）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年5月17日至5月21日期间，A股与港股的估值情况，以及A股与美股之间的行业估值对比。报告通过PE（市盈率）和PB（市净率）指标，结合历史分位数和近期涨跌幅，提供了对市场整体及行业估值水平的详细解读。

本周行情回顾

板块表现

涨幅前列：电气设备、家用电器、汽车分别上涨了3.66%、3.10%、2.61%。
跌幅较深：钢铁、银行、非银金融分别下跌了3.57%、1.75%、1.64%。

春节以来表现

涨幅前三位：钢铁（+22.65%）、采掘（+18.15%）、公用事业（+13.74%）。
跌幅较大：家用电器（-13.63%）、食品饮料（-13.29%）、休闲服务（-13.01%）。

A股估值情况

市盈率（PE）

Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：31.89倍，位于2000年以来43.96%的历史分位。
Wind全A PE（TTM）：19.89倍，位于2000年以来39.09%的历史分位。
中证500 PE：24.79倍，为唯一一个位于历史25%分位以下的指数。

市净率（PB）

Wind全A PB（LF）：1.95倍，位于2000年以来30.77%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：2.89倍，位于2000年以来52.16%的历史分位。
中证500 PB：2.08倍，为唯一一个位于历史25%分位以下的指数。

A股重要指数估值

市盈率（PE）

上证50：11.95倍（当前分位52.90%）
沪深300：14.09倍（当前分位55.27%）
创业板50：57.81倍（当前分位57.82%）
中证500：24.79倍（当前分位12.44%）
中小板指：30.77倍（当前分位42.74%）
创业板指：59.09倍（当前分位69.88%）

市净率（PB）

上证50：1.41倍（当前分位39.71%）
沪深300：1.64倍（当前分位41.92%）
创业板50：9.33倍（当前分位88.68%）
中证500：2.08倍（当前分位20.03%）
中小板指：4.13倍（当前分位49.14%）
创业板指：7.92倍（当前分位90.40%）

估值向下空间

PE估值：多数指数高于历次底部，仅有上证50和中证500低于2008年底水平。
PB估值：多数指数高于历次底部，仅有上证50低于2008年底水平，中证500低于2013年初水平。

A股行业估值

市盈率（PE）

低估值行业：建筑装饰、房地产、农林牧渔、传媒、非银金融、公用事业、建筑材料。
高估值行业：食品饮料、休闲服务、汽车、医药生物、计算机。

市净率（PB）

低估值行业：房地产、建筑装饰、银行、非银金融、商业贸易、公用事业。
高估值行业：休闲服务、食品饮料、医药生物、家用电器、电子、电气设备、轻工制造。

AH股溢价

AH股溢价指数：135.38，位于79.35%的历史百分位。
溢价Top个股：*ST拉夏（484.45%）、新天绿能（412.00%）、国联证券（384.78%）、德利股份（382.71%）、复旦张江（349.69%）等。
折价Top个股：招商银行（-1.25%）、中国平安（-3.89%）、药明康德（-3.73%）等。

中美行业PE对比

A股相对美股偏高：日常消费品（40.49倍 vs 25.79倍）、医疗保健（41.00倍 vs 27.34倍）、信息技术（39.00倍 vs 31.37倍）、电信服务（32.32倍 vs 18.47倍）。
A股相对美股偏低：能源（10.88倍 vs 52.36倍）、材料（21.05倍 vs 28.37倍）、工业（19.47倍 vs 28.83倍）、可选消费（23.54倍 vs 34.95倍）、金融（8.23倍 vs 12.27倍）、公用事业（15.81倍 vs 24.85倍）、房地产（7.80倍 vs 54.02倍）。

中美行业PB对比

A股相对美股偏低：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。
A股相对美股偏高：仅原材料指数PB高于50%分位。

中美行业龙头估值对比

家电行业

A股龙头：美的集团（PE 126.0倍）、格力电器（PE 40.1倍）、海尔智家（PE 98.1倍）。
H股龙头：索尼（PE 25.5倍）、开利全球（PE 138.7倍）、松下（PE 45.8倍）。

非银金融行业

A股龙头：中国平安（PE 44.0倍）、友邦保险（PE 19.9倍）、中信证券（PE 6.3倍）。
美股龙头：伯克希尔哈撒韦（PE 34.8倍）、摩根士丹利（PE 8.4倍）、高盛集团（PE 31.3倍）。

钢铁行业

A股龙头：宝钢股份（PE 126.0倍）、中信特钢（PE 40.1倍）、包钢股份（PE 98.1倍）。
美股龙头：淡水河谷（PE 25.5倍）、富国钢铁（PE 138.7倍）、浦项钢铁（PE 0.0倍）。

风险提示

货币政策超预期
疫情扩散超预期

总结

本报告指出，A股市场整体估值处于中等偏上水平，其中中证500估值相对较低。行业层面，周期类行业如钢铁、采掘、公用事业表现较好，而消费类行业如家用电器、食品饮料、休闲服务则相对下跌。AH股溢价指数较高，部分个股存在显著溢价或折价现象。A股与美股在多个行业存在估值差异，日常消费品、医疗保健等A股行业相对偏高，而能源、材料等A股行业相对偏低。整体来看，A股市场估值仍有一定向下空间，但需关注政策与市场风险。

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