20220601-弘业期货-贵金属月报_美联储加息提速_贵金属探底反弹_11页_1mb

贵金属月报总结

一、核心内容概览

本报告为2022年6月1日发布的《贵金属月报》，主要分析了美联储加息政策对贵金属市场的影响，以及近期美国经济与通胀数据对贵金属价格走势的支撑与压制作用。同时，报告还探讨了贵金属市场投机情绪的变化，并对后市走势进行了展望。

二、主要观点

1. 贵金属价格走势回顾

• 黄金：4月和5月持续下跌，月内最低触及1785美元，随后出现反弹，目前维持在1850美元上方震荡。
• 白银：5月上旬跌幅较大，最低跌至20.42美元，但随后也开启反弹，目前回到22美元上方。
• 金银比：月初金银比一度上行至88.2675点，但随着贵金属价格反弹，金银比持续回落。

2. 美联储加息提速

• 美联储在5月将基准利率上调50个基点至 $0.75% -1.00%$，为2000年5月以来最大幅度加息。
• 同时宣布从6月1日起以每月475亿美元的速度缩表，逐步提高至每月950亿美元。
• 鲍威尔强调当前距离中性利率还有很长的路要走，但释放了更加鹰派的信号，导致贵金属在五月初承压下行。
• 随着市场对加息预期充分计价，贵金属价格出现反弹。

3. 经济与通胀放缓迹象

• 非农就业数据：4月新增非农就业人口42.8万人，高于预期，但劳动参与率下降，显示就业市场供需矛盾加剧。
• PMI数据：5月制造业PMI初值为57.5，服务业PMI初值为53.5，综合PMI为53.8，均低于预期，表明经济扩张动能减弱。
• 消费者信心：5月密歇根大学消费者信心指数降至10年新低，反映出市场对通胀的担忧。
• 通胀数据：4月CPI同比上涨 $8.3%$，核心CPI同比上涨 $6.2%$，均高于市场预期，但涨幅有所回落，显示通胀压力趋缓。

三、关键信息

1. 贵金属持仓变化

• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓量减少24.74吨，至1,069.81吨，环比下降 $2.26%$。
• 白银ETF：SLV白银ETF持仓量减少531.87吨，至17,978.85吨，环比下降 $3.47%$。

2. 期货持仓数据

• 黄金：CFTC非商业多头持仓减少 $9.12%$ 至282,202手，空头增加 $6.38%$ 至98,389手，净多持仓减少至183,813手。
• 白银：CFTC非商业净多持仓减少 $60.17%$ 至14,103手，多头增加 $3.46%$ 至48,748手，空头增加 $108.86%$ 至44,645手。

四、后市展望

• 短期走势：贵金属维持区间震荡，市场对美联储政策的预期已基本消化。
• 中期因素：地缘政治风险（如俄乌问题）尚未完全解决，市场敏感度仍然存在，但对贵金属的压制作用有所减弱。
• 技术面与基本面：贵金属在技术面和基本面层面均出现反弹需求，预计短期内将保持震荡格局。

五、风险提示与免责声明

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数据来源：Wind、CFTC、美国商务部、密歇根大学等。