汽车行业深度研究报告：特斯拉系列跟踪6：三重新周期，全新特斯拉_28页_7mb

特斯拉报告聚焦特斯拉迎来智能驾驶升级、人形机器人拓展和新产品产能周期的三重增长机会，分析了技术迭代、市场潜力、供应链影响和投资建议。

• FSD智能驾驶升级：特斯拉FSD从HW10到HW40硬件迭代，切换纯视觉路线，引入BEV+Transformer算法。预计FSD V12开启完全自动驾驶时代，国内落地需L3法规、数据闭环。技术领先将刺激销量提升，并加速Robotaxi等商业化。

• 人形机器人拓展：特斯拉机器人已展示搬运等能力，潜在应用包括工作互助和个人消费。市场预计2025年ToB市场15万辆、ToC市场725万台。核心部件多沿用车产业链，如执行器、减速器，相关公司可能重估。

• 新产品和产能：Model3改款、Cybertruck上市，产能新增墨西哥工厂。预计产品与产能周期叠加，产销规模上升。

投资建议关注智能驾驶相关公司（如德赛西威、伯特利）和机器人部件公司（如拓普集团、三花智控），风险包括销量和商业化不及预期。

风险提示：新车销量、智能化进展和机器人落地等不确定因素。

分析师：戴畅董晓彬。