20230504-财信证券-鹏辉能源-300438.SZ-储能电池出货量高增_新技术进展较快_3页_831kb
报告摘要
- 鹏辉能源（300438.SZ）为新能源电池领域的领先企业，专注于储能电池业务。
- 业绩高增长：
- 2022年营收增长59.26%，净利润增长244.45%。
- 2023年Q1营收增长50.14%，净利润增长101.46%，盈利水平大幅提升。
- 储能业务为核心增长引擎：
- 2022年储能出货约6GWh，营收占比达54%，全球户用储能出货量排名第二。
- 大型储能与户用储能客户（阳光电源、三峡电能、阳光电源等）合作深入。
- 财务表现优异：
- 2023Q1毛利率19.96%，净利率8.51%，盈利能力环比提升。
- 存货金额下降6.46%，现金流充裕。
- 技术进展显著：
- 钠离子电池已具备量产条件。
- 磷酸铁锂储能电池循环寿命突破1万次，经济性提升。
- 投资评级与目标价：
- 财信证券维持“买入”评级，2023年目标价70.45元，对应PE1850倍。
- 未来5年盈利预测：2023-2025年净利润分别为130亿元、208亿元、258亿元。
- 主要风险：市场竞争加剧、原材料价格波动、储能装机不及预期。
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