20260727-国元国际控股-互联网行业周报_国内AI政策加速落地_大模型迭代持续突破_12页_1mb

互联网行业周报总结

核心内容

本周互联网行业周报聚焦于全球市场表现、AI政策与产业进展、行业要闻及投资建议，重点分析了恒生指数、纳斯达克指数等市场数据，并讨论了AI技术对行业的影响。

市场表现

板块表现

• 港股：恒生指数上涨 $+1.63%$，恒生科技指数小幅上涨 $+0.14%$。
• 美股：道指、标普500、纳指分别下跌 $-0.38%$、$-0.61%$、$-2.13%$，纳斯达克互联网指数下跌 $-4.11%$，纳斯达克中国金龙指数下跌 $-2.80%$。
• 互联网板块：全球流动性收紧、地缘政治升温及国内AI政策加速落地三重因素交织，板块呈现显著分化与震荡。
• 估值情况：截至2026年07月24日，软件与服务板块PE-TTM为23.4x，PS-TTM为3.9x，均处于历史低位。

个股表现

• 软件板块：涨跌互现，中国软件国际（+10.14%）、汇通达网络（+5.93%）涨幅居前；猫眼娱乐（-10.10%）、浪潮数字企业（-3.91%）跌幅居前。
• 视频娱乐板块：普遍下跌，欢聚（+5.54%）、爱奇艺（+2.52%）录得上涨；阅文集团（-6.68%）、赤子城科技（-6.29%）跌幅居前。
• 电商板块：多数下跌，京东集团-SW（+1.55%）、美团-W（+3.65%）逆势上涨；东方甄选（-6.00%）、宝尊电商-W（-3.50%）跌幅居前。
• 游戏板块：普遍下跌，中手游（+10.61%）、金山软件（+1.10%）逆势上涨；网易（-7.45%）、祖龙娱乐（-6.53%）跌幅居前。

行业数据

影视

• 票房：2026年第27周全国电影票房收入为12.39亿元，环比下降 $18.05%$。
• 头部影片：周星驰《功夫女足》以4.92亿元领跑，国产动画《八仙！》逆袭登顶。
• 市场趋势：暑期档票房回暖，但影片冷热分化加剧，部分影片因排片不足撤档。
• 后续影片：进口超英大片《蜘蛛侠：崭新之日》及国产科幻《群星闪耀时》即将上映，丰富市场供给。

游戏

• 市场规模：5月国内游戏市场实际销售收入308.75亿元，同比增长10.07%。
• 细分市场：客户端游戏收入环比增长3.13%，移动游戏收入环比增长1.04%，自研游戏海外收入20.39亿美元。
• 行业趋势：游戏市场持续增长，但内容同质化、版权问题、人才短缺等瓶颈仍存。

行业要闻

软件

• 世界人工智能大会：预计达成意向采购金额超200亿元，AI全球治理取得进展。
• 腾讯混元：合并大语言模型与多模态团队，成立基础模型部，Hy3模型全球调用量登顶，上线Agent付费平台。
• Alphabet：上调2026全年资本支出指引至1950~2050亿美元，主要用于AI技术基础设施投资。

电商

• 阿里速卖通：遭欧盟重罚5.5亿欧元，被指商品风险管控不足，平台需提交整改方案。
• 京东与Costco合作：京东成为Costco中国独家电商伙伴，依托供应链优势提供高品质商品。

游戏及文娱

• 国产游戏版号：7月共批准193款国产游戏，包括《影之刃零》等，显示版号常态化供给预期。
• AI短剧：市场爆发式增长，但存在内容同质化、版权问题、算力成本高等瓶颈。

投资建议

• 市场环境：受全球流动性收紧、地缘政治升温及国内AI政策影响，互联网板块分化明显。
• 未来主线：
  • 美联储议息会议结果，若偏鸽信号可为估值修复提供窗口，意外加息则触发全球重定价。
  • 中报业绩兑现，预计互联网板块净利润增速在二季度触底，下半年将迎拐点。
  • AI商业化路径清晰，技术门槛重构，从专业开发转向全民应用。
• 估值分析：恒生科技指数PE-TTM约22-23倍，处于历史低位，具备吸引力。
• 建议关注：AI变现路径清晰、现金流稳健的龙头公司，如腾讯(700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)、金山云(KC.US)。
• 风险提示：美伊冲突升级、美联储意外加息、中报不达预期。

风险提示

• 国际环境：恶化风险、人民币汇率波动风险。
• 业绩风险：不达预期风险。

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