20250502-国金期货-锡周度报告_关税战僵持锡价继续横盘_4页_426kb

锡周度报告总结

本报告时间为2025年5月2日，回顾周期为4月28日至5月2日当周。主要内容包括行情回顾、基本面分析、整体结论及期货价格走势。

一、行情回顾
伦敦锡3月电子盘价格当周低位震荡，开盘31785美元/吨，最高32335美元/吨，最低29680美元/吨，收盘30880美元/吨，跌幅为342%。沪锡2506主力合约开盘263580元/吨，最高264700元/吨，最低259420元/吨，收盘260300元/吨，跌幅为099%。受五一假期影响，国内仅交易三个工作日。

二、基本面分析
4月30日周三，中国官方制造业PMI为49，低于前值50.5及预测值49.8；财新制造业PMI为50.4，低于前值51.2及预测值49.8，两数据均利空。美国一季度实际GDP年化季率初值-0.3%，大幅恶化，引发风险资产下跌。ISM制造业PMI为48.7，低于前值50.7及预测值50.5，亦利空。4月初请失业金人数达241万，高于前值223万，预测值224万，数据偏空。非农就业人数177万，高于预测值13万但低于前值185万。中美多项关键数据偏空，且自4月2日起双方相互加征关税，对经济的负面影响将逐步显现。

三、整体结论
中美贸易战持续僵持，尽管中国表示正在评估关税谈判，但结束可能需较长时间。刚果（金）Bisie大型锡矿复产至60-70%水平，佤邦锡矿亦计划复产并出口，国内锡矿供应已见改善。上期所锡锭库存下降至8909吨，SMM周度库存显示三地库存减少580吨，国内供需关系持续趋好。预计锡价将维持震荡格局，寻求新的突破方向。

四、风险提示
中美关税谈判复杂且长期，美国态度反复可能影响进程。中国将保持谨慎，金融市场需做好风险准备。同时，锡矿供应宽松趋势或对价格形成支撑，但市场仍面临经济不确定性压力。