20230928-德邦证券-千禾味业-603027.SH-2023前三季度业绩预告点评_零添加势能延续_Q3业绩高增_3页_660kb

千禾味业（603027）2023年三季度业绩预增点评

公司概述：千禾味业是一家食品饮料企业，主营业务包括零添加酱油等健康调味品。该公司在上海证券交易所上市，股票代码为603027。

业绩预览：公司2023年前三季度预计实现归母净利润347亿元至384亿元，同比增长850%至1050%；扣除非经常性损益后净利润346亿元至383亿元，同比增长900%至1100%。2023年第三季度单独来看，归母净利润预计0.90亿元至1.28亿元，同比增长314%至860%；扣非净利润预计0.91亿元至1.27亿元，同比增长341%至881%。

原因分析：业绩增长主要得益于产品品质提升、渠道布局加强，以及成本因素的改善。原材料如大豆价格自去年下半年高位回落，公司酱油酿造周期长于180天，促进了Q3成本下降，从而提升毛利率。同时，“零添加”产品占比逐步提高，支撑了整体毛利率的改善。销售费用因渠道扩张可能小幅增长，但预计整体保持平稳。

财务预测：分析师维持公司2023年至2025年的净利润预测分别为5.16亿元、6.60亿元和7.83亿元；对应每股收益为0.50元、0.64元和0.76元。维持“买入”评级，基于对公司短期高增长趋势和中长期“零添加”赛道扩张的看好。

风险提示：主要风险包括疫情反复、原材料成本潜在上涨以及行业竞争加剧。

相关信息：报告来源于德邦证券研究，强调消费分级、餐饮和外卖行业发展对公司业务的积极影响，建议投资者关注终端需求恢复和第四季度销售旺季。