20180822-万联证券-万联晨会_4页_605kb

万联晨会总结（2018年08月22日）

核心内容概述

2018年8月22日的万联晨会聚焦于当前A股市场的阶段性变化及未来趋势。会议指出，政策底和资金底已出现，市场已进入筑底阶段。政策层面，国常会和中央政治局会议释放出中性偏积极的货币政策和财政政策信号，银保监会亦出台多项措施，包括加大信贷投放力度、增强银行信贷能力及落实“无还本续贷”政策，为市场提供一定支撑。然而，短期内去杠杆、经济转型阵痛及中美贸易摩擦等因素仍对市场风险偏好形成压制。

从中期来看，随着去杠杆政策逐步收尾、创新经济成为新的增长引擎，以及市场对中美贸易摩擦长期性的逐渐接受，风险偏好有望提升，A股或将迎来一轮中长期行情。当前市场处于消息面真空期，短期走势更多受情绪影响，行业轮动频繁，热点持续性差，因此建议短期投资者保持中性态度，避免追高。

主要观点

• 市场阶段判断：当前市场已进入筑底阶段，政策和资金面有所改善，但短期仍受多重压力影响。
• 政策支持：央行和银保监会的政策导向有利于经济稳定和市场流动性改善。
• 风险偏好变化：短期内风险偏好受压制，但中长期有望回升。
• 投资策略建议：
  • 短期投资者应保持谨慎，避免追高；
  • 中长期投资者可关注具备投资价值的A股市场；
  • 建议关注芯片、国产软件、工业物联网、人工智能等高科技成长板块；
  • 同时关注国企改革和西部基建板块。

关键信息

国内市场表现

• 上证指数：2733.83，涨幅1.31%
• 深证成指：8549.06，涨幅1.60%
• 沪深300：3326.65，涨幅1.82%
• 中小板指：5917.00，涨幅1.74%
• 创业板指：1456.97，涨幅1.48%
• 上证50：2452.38，涨幅1.80%
• 上证180：7326.17，涨幅1.70%
• 上证基金：5731.20，涨幅0.68%
• 国债指数：166.47，涨幅0.02%

行业表现

• 申万28个一级行业，27个上涨，1个下跌（钢铁行业下跌）；
• 食品饮料、休闲服务等行业涨幅领先。

财经要闻

1. 基建投资加码：国家发改委重启城市轨道交通审批，广东等地加大基建投资，PPP模式迎来新发展，基建投资有望见底回升。
2. 宏观杠杆率趋稳：央行强调不搞“大水漫灌”，保持流动性合理充裕。
3. 规范钢铁行业支持措施：商务部等9部门发文，要求规范对钢铁企业支持政策，防止违规新增产能。
4. 新增投资者数减少：上周新增投资者23.04万，环比减少3.84%，显示市场参与度有所下降。

市场展望

• 短期：市场情绪主导，热点轮动快，建议保持中性策略；
• 中期：政策效果逐步显现，经济转型与创新经济推动市场风险偏好回升，A股具备中长期投资价值；
• 板块建议：重点关注高科技成长板块（芯片、国产软件、工业物联网、人工智能）、国企改革及西部基建板块。

联系信息

• 地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603
• 主持人：姚文
• 联系人：常丹丹
• 电话：021-60883482
• 传真：021-60883484
• 邮箱：changdd@wlzq.com.cn
• 网址：www.wlzq.com.cn

免责声明

本晨会纪要由万联证券股份有限公司制作发布，仅限于其客户使用。内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。文中观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险，万联证券不对其造成的任何损失承担责任。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。