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晨会纪要总结

核心内容

行业配置之景气度跟踪（第30期）

• 短期展望：全球通胀上涨压力明显，市场担忧政府“控价”政策，周期品种或面临高位调整。

• 中长期趋势：海外疫情缓解，经济复苏增强，中上游资源需求回暖，叠加国内“碳中和”供给抑制，煤炭、钢铁、工业金属、机械设备等周期品景气度有望中枢上行。

• 细分行业分析：

  • 上游：交运/煤炭 > 化工/有色
  • 中游：钢铁/建材 > 工程机械 > 电气设备
  • 下游：新能源车/免税 > 造纸 > 乘用车/影视传媒
  • TMT：半导体/面板 > 智能手机
  • 金融：银行券商 > 房地产

• 建议配置：

  • 优先关注煤炭（尤其焦煤）、钢铁、有色（工业金属）、机械设备。
  • 次选化工、风电、水泥、交运等。
  • 重视券商、银行等估值处于磨底阶段的金融板块，提供Alpha增量。

每周市场资金流动性跟踪

• 疫情与经济：全球疫情趋缓，美国CPI创新高，市场流动性仍相对充裕。
• 资金流向：
  • 外资净买入TOP5：食品饮料、银行、建筑材料、休闲服务、计算机
  • 内资净买入TOP5：有色金属、医药生物、汽车、钢铁、采掘
• 市场情绪：A股情绪因子回升，成长风格表现优于价值风格。
• 投资建议：市场或承接上涨态势，重点关注金融+周期板块，消费与医药板块长期值得配置，科技成长板块或重回主线。

大类资产周度观点

• 市场分化：A股震荡，价值风格跑输成长风格。
• 资产配置建议：
  • 优先配置军工、电子、医药等基本面优秀、估值合理的板块。
  • 短期关注科技成长板块，长期看好清洁能源、半导体、新能源汽车。
• 商品与债券：商品价格回落，债券收益偏保守，需关注流动性边际收紧风险。
• 风险提示：短期通胀压力缓解，但中长期黄金可能面临利率上升压力。

计算机行业周报（20210510-20210514）

• 行业表现：计算机行业指数上涨3.66%，排名行业前列。
• 重点个股：润和软件、常山北明、佳创视讯、诚迈科技、迪威迅涨幅居前；凌志软件、麦迪科技、顺利办、创识科技、四维图新跌幅居后。
• 行业动态：
  • 金蝶与信通院签署战略合作协议，推动工业互联网发展。
  • 互联网医疗企业掀起上市潮，政策利好职业教育与民办教育。
• 建议关注：
  • 云计算：微盟集团、用友网络、中国有赞、广联达
  • 工业互联网：国联股份、中控技术、中望软件
  • IDC基础设施：宝信软件、浪潮信息、光环新网
  • 网安及医疗信息化：京东健康、阿里健康、平安好医生、奇安信、深信服

传媒行业周报（20210510-20210516）

• 行业表现：传媒行业整体上涨1.64%，跑输上证综指。
  • 影视、动漫、游戏、出版、广播电视指数上涨。
  • 广告营销指数下滑。
• 行业动态：
  • 4月手游收入同比增长，头部游戏流水回落影响整体表现。
  • 《民促法》实施条例落地，民办高教与职教迎来发展机遇。
• 建议关注：
  • 完美世界、吉比特等具备研发实力的CP厂商。
  • 中公教育、中教控股、希望教育、东软教育、华立大学等职教与高教企业。

化工行业周报（20210510-20210514）

• 政策影响：美国对东南亚轮胎双反终裁将落地，中国轮胎企业已做好准备。
• 市场趋势：化工品价格快速上涨后企稳，景气指数上涨，周期有望震荡上行。
• 投资建议：
  • 通胀预期下，关注鲁西化工、三友化工等二线龙头。
  • 补库存周期下，涤纶、粘胶、醋酸等产品有望受益。
  • 看好大炼化板块，推荐恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份。
  • 煤化工受益于原油涨价，关注宝丰能源、鲁西化工。
  • 农化行业配置机会，推荐扬农化工、新洋丰。
• 风险提示：安全事故、技术迭代、环保政策变化。

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