20251110-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行放量_二级市场高收益持续走弱_13页_1mb

中资美元债周报（2025年11月10日）

一级市场发行放量

上周新发14只中资离岸债，发行规模约75.03亿美元，其中中国财政部发行40亿美元为最大发行，中国铁路工程集团有限公司、国银金租等参与发行，规模分别达20亿、5亿美元。息票率方面，国银金租发行的可持续发展T2资本证券息票率为4.6%，为当周最高，最终认购倍数超4倍。

二级市场表现

上周中资美元债指数（Barclays）连续下跌，高收益指数周跌幅0.67%，不同评级中BBB+至BBB-评级周收益率小幅上涨，而高收益评级（BB+至BB-、DD+至NR）下跌明显。

美债收益率震荡

美国2年期国债收益率下行1.20bps，10年期同比上行1.91bps，显示美债市场已进入震荡期。

宏观要闻与市场情绪

美联储理事呼吁激进降息，美国就业数据矛盾，ADP就业超预期增长4.2万人，但私营部门裁员数据创新高，尤其在政府部门。ISM服务业PMI连续上升，制造业持续萎缩引发市场对经济放缓的担忧。

风险提示

主要风险点包括美国经济政策变动、信用风险事件蔓延以及中国政府稳地产政策的效果预期。

以上各项数据为11月7日为准