20260810-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行量回升_二级市场整体上涨_12页_1mb

周报总结

核心内容

上周中资美元债市场整体表现积极，一级市场发行量回升，二级市场指数上涨，同时出现部分信用风险事件及主体评级调整。此外，美国国债收益率整体下行，中国宏观经济数据温和，房地产政策进一步优化，黄金储备持续增长，资本市场合作政策发布。

一级市场发行情况

• 上周共发行11只中资离岸债，总规模约26.1亿美元。
• 最大发行规模：华泰证券发行7亿美元债券。
• 最高定价债券：四川发展发行4.5亿美元可持续债券，息票率4.55%。
• 市场需求旺盛：
  • 光大证券国际发行20亿人民币票据，息票率1.86%，最终认购超7倍。
  • 福建漳龙集团发行30.56亿人民币可持续债券，息票率2.35%，最终认购超5倍。

二级市场表现

中资美元债指数

• Bloomberg Barclays 中资美元债指数：按周上涨0.42%，新兴市场美元债指数上涨0.79%。
• 投资级指数：最新价204.0593，周涨幅0.38%。
• 高收益指数：最新价167.8668，周涨幅0.68%。
• Markit iBoxx 中资美元债回报指数：按周上涨0.38%，投资级回报指数周涨幅0.33%，高收益回报指数周涨幅0.86%。

行业表现

• 必需消费：收益率下行214.2bps，主要受爵宝投资、健合国际等公司影响。
• 材料：收益率下行33.3bps，主要受希尔威金属、中国西部水泥等公司影响。
• 地产：收益率上行2.5Mbps，主要受远洋集团、佳兆业集团等公司影响。
• 非必需消费：收益率上行67.3bps，主要受一嗨租车、蔚来集团等公司影响。

评级表现

• 投资级债券：A等级收益率下行5.6bps；BBB等级收益率下行10.1bps。
• 高收益债券：BB等级收益率下行5.3bps；DD+至NR等级收益率上行44.6bps；无评级债券收益率上行676.0bps。

美债收益率变动

• 2年期美债收益率：4.1952%，较上周下行9.6bps。
• 10年期美债收益率：4.6454%，较上周下行8.93bps。
• 美国国债收益率整体下行，按到期收益率由高到低取前30只，收益率集中在5.26%至5.31%之间。

宏观要闻

美国经济数据

• 非农就业人数：减少2.3万，远低于预期。
• ADP新增就业：4.4万人，远低于预期。
• ISM制造业PMI：升至55.6，创2022年5月以来最高水平。
• JOLTS职位空缺：从753.7万降至735.9万，低于预期。
• 初请失业金人数：小幅增至19.9万，低于预期。

其他宏观信息

• 美联储加息预期：若通胀数据强劲，沃什可能支持9月加息。
• 日本实际工资：连续第六个月上涨1.6%。
• 全球黄金ETF：7月净流入30亿美元，资产管理规模增至5300亿美元。
• 中国CPI与PPI：CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%，涨幅均放缓。
• 中国标普制造业PMI：50.9，较6月回落0.8个百分点，仍处于扩张区间。
• 房地产政策优化：北京调整非户籍购房条件，优化公积金政策。
• 中国黄金储备：连续21个月增加，截至7月末为7608万盎司。
• 资本市场合作：证监会发布10项深化内地与香港合作举措。
• 中小企业发展规划：《“十五五”促进中小企业发展规划》即将发布。
• 房地产市场：20城二手住宅成交12.5万套，同比增长9.3%；全国乘用车市场零售同比下降18%。

债券市场热点事件

• 广州合景控股集团：新增未能清偿到期债务19434万元，影响公司信用。
• 四川蓝光发展股份有限公司：新增重大诉讼涉案金额约27.98亿元，影响公司持续经营。

主体评级调整

• 漳州九龙江集团：长期本外币发行人评级调整为BBB-，评级展望为STABLE。
• 上海建工：长期外币发行人评级调整为BBB，评级展望为STABLE。
• 邹城利民建设发展：长期信用评级调整为BBBg，评级展望为STABLE。
• 肇庆国联投资：长期本外币发行人评级调整为BBB-，评级展望为STABLE。
• 武汉金控：长期本外币发行人评级调整为BBB-，评级展望为STABLE。
• 上投集团：长期本外币发行人评级调整为BBB-，评级展望为STABLE。
• 成都交子金控集团：长期本外币发行人评级调整为BBB+，评级展望为STABLE。
• 海盐国资经营：长期本外币发行人评级调整为BBB-，评级展望为STABLE。

风险提示

• 美国经济政策可能变动。
• 超预期信用风险事件可能蔓延。
• 房地产政策效果可能不及预期。

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