20160605-广发证券-智能机器人系列报告一：从英伟达谈起，AI芯片创造新的智能世界_2mb

智能机器人系列报告一：从英伟达谈起

核心内容

本报告围绕智能机器人产业展开，重点分析了英伟达（NVIDIA）在视觉计算和人工智能领域的战略转型与业务发展。报告指出，尽管传统工业4.0和智能制造板块表现偏弱，但“新智能”领域正蓬勃发展，尤其是智能机器人技术，展现了巨大的市场潜力与应用前景。

主要观点

1. 智能机器人是未来发展方向

• 智能机器人具备高度自主性，其在无人驾驶、服务机器人、工业机器人等领域的应用正在快速拓展。
• 优必选机器人、停车机器人等案例表明，智能机器人已开始进入大众视野，成为科技创新与商业应用的焦点。

2. NVIDIA的业务转型与技术突破

• NVIDIA从图像处理芯片领导者转型为视觉计算行业领袖，重点布局游戏、数据中心、智能汽车三大领域。
• 公司在2017财年第一季度实现了业务增长，其中数据中心和智能汽车领域增长尤为显著，分别同比增长62.5%和46.7%。

3. 高性能计算是智能机器人发展的核心

• 游戏、数据中心、智能汽车三大领域均依赖高性能计算能力，NVIDIA通过GPU和FPGA技术实现计算性能的提升。
• NVIDIA的GPU加速计算技术已成为人工智能、深度学习的主流硬件架构之一。

4. NVIDIA的产品与技术优势

• NVIDIA的GeForce GTX 1080显卡在性能上领先，支持VR等高画质应用。
• NVIDIA的Drive PX和DGX-1等产品，展示了其在车载计算平台和深度学习超级计算机方面的技术实力。

5. 国内智能机器人产业的发展潜力

• 国内也涌现出一批优秀AI芯片企业，如寒武纪、地平线机器人等，虽然底层芯片研发尚处起步阶段，但已在智能机器人应用领域取得一定成绩。
• 深圳大疆无人机、科沃斯扫地机器人等企业展示了智能机器人在消费市场的强大潜力。

关键信息

一、NVIDIA的业务结构

• 游戏领域：占公司收入的50%以上，2017财年第一季度收入为687百万美元，同比增长17%。
• 专业图形化领域：占收入约15%，2017财年第一季度收入为189百万美元。
• 数据中心领域：2017财年第一季度收入为143百万美元，同比增长62.5%。
• 智能汽车领域：2017财年第一季度收入为113百万美元，同比增长46.7%。
• OEM & IP：受笔记本电脑销量下滑影响，收入持续下降。

二、NVIDIA技术布局

• GeForce系列：用于PC游戏，支撑高画质需求。
• Tesla系列：用于数据中心和企业级计算，提升计算性能与降低成本。
• Drive PX平台：搭载Tegra X1处理器，实现2.3万亿浮点运算能力，支持12个传感器。
• DGX-1超级计算机：专为深度学习设计，搭载8个Tesla P100 GPU，运算能力相当于250台传统服务器。

三、智能汽车领域的竞争格局

• NVIDIA：推出Drive PX和Drive PX2，支持自动驾驶和机器视觉。
• Mobileye：通过EyeQ系列芯片实现视觉识别，最新EyeQ5支持20个外部传感器。
• 恩智浦：推出Bluebox计算平台，支持多传感器融合。
• 英特尔：通过收购Itseez和Yogitech加强在智能汽车和机器人领域的布局。
• 高通：推出骁龙602A和802A芯片，集成通信功能，助力智能汽车发展。

四、投资建议

• 关注在智能机器人产业链中具备核心技术的上市公司。
• 建议重点关注具有前瞻性布局的企业，如巨星科技（激光雷达）、慈星股份（服务机器人）、永创智能（机器视觉）、机器人（服务机器人）等。
• 投资形式可包括参股、外延式收购等。

五、风险提示

• 智能机器人技术攻关、产品化和商业化存在不确定性。
• 上市公司在智能机器人领域的业务发展也面临技术掌握和应用的挑战。

相关研究与数据来源

• 相关研究：

  • 智能装备专题系列报告之八：无人驾驶产业化前瞻
  • 智能装备专题系列报告之七：先进传感器是智能装备的关键硬件入口

• 数据来源：

  • Wind、Bloomberg、公司官网、J.P. Morgan、IHS等。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动在-10%至+10%之间。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%至15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动在-5%至+5%之间。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：

  • 罗立波：首席分析师，清华大学理学学士和博士，6年证券从业经历。
  • 刘芷君：资深分析师，英国华威商学院管理学硕士，核物理学学士。
  • 代川：中山大学数量经济学硕士，2015年加入广发证券发展研究中心。

• 联系方式：

  • 邮箱：gf fy@gf.com.cn
  • 电话：021-60750636 / 021-60750802

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