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智能机器人系列报告一：从英伟达谈起，AI芯片创造新的智能世界

核心内容

本报告围绕AI芯片在智能机器人产业链中的重要性展开，以NVIDIA（英伟达）为切入点，分析其在视觉计算、人工智能及智能汽车领域的业务发展，探讨AI芯片对未来智能机器人产业的影响。报告还提到国内AI芯片与智能机器人相关企业的进展，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 智能制造进入“新智能”阶段：传统工业4.0和智能制造板块表现偏弱，但具有高度自主性的智能机器人正在成为智能制造的新方向。
• NVIDIA是视觉计算和AI芯片的引领者：NVIDIA从图像处理芯片领导者逐步转型为视觉计算行业领袖，其在游戏、数据中心、智能汽车三大领域的布局展现了强大的技术实力与市场前景。
• 三大领域具备智能化潜力：游戏娱乐、数据中心、智能汽车均为具备巨大市场规模和高性能计算需求的领域，未来智能化趋势明显。
• AI芯片是智能机器人产业链的核心：AI芯片的技术突破将为智能机器人（包括服务机器人和工业机器人）提供有力支撑，技术合作与吸收将成为企业发展的关键。

关键信息

NVIDIA业务结构

• 收入结构：NVIDIA的收入主要来自游戏、专业图形化、OEM & IP、数据中心、智能汽车五大领域。
• 收入增长：2017财年第一季度，NVIDIA营收同比增长13%，净利润增长46%。
• 游戏领域：游戏产业持续增长，NVIDIA在性能级显卡市场占据主导地位，市场占有率持续上升。
• 数据中心：NVIDIA通过Tesla和GRID产品，为高性能计算、大数据、人工智能提供加速计算能力，客户涵盖高校、能源、金融、制造、电商等多个行业。
• 智能汽车：NVIDIA推出Drive PX和Drive PX2车载计算平台，支持多传感器融合与深度学习功能，是自动驾驶技术的重要硬件支撑。

NVIDIA产品亮点

• GeForce GTX 1080：基于Pascal架构，性能远超前代产品，适用于VR等高性能需求场景。
• DGX-1超级计算机：专为深度学习设计，搭载高性能GPU和CPU，具备强大的计算能力，是AI发展的重要基础设施。
• Drive PX2：支持多传感器融合，具备深度学习功能，可与云端DGX-1协同工作，实现高精度地图生成。

智能汽车领域竞争格局

• Mobileye：专注于机器视觉，推出EyeQ5芯片，支持最多20个外部传感器，推动“传感器融合”成为趋势。
• 恩智浦：推出Bluebox计算平台，融合多种传感器数据，具备高度开放性。
• 英特尔：通过收购Itseez和Yogitech加强在智能汽车计算平台的布局。
• 高通：推出骁龙602A和802A芯片，集成通信功能，助力汽车智能化发展。

国内AI芯片与机器人企业

• 寒武纪、地平线机器人：国内AI芯片初创企业，具备一定技术实力。
• 大疆、科沃斯：代表国内智能机器人应用的领先企业，展示了智能机器人的强大市场潜力。
• 投资建议：建议关注在智能机器人领域有前瞻布局的上市公司，主要参与形式为参股和外延式收购。重点推荐：巨星科技（激光雷达）、慈星股份（服务机器人）、永创智能（机器视觉）、机器人（服务机器人）等。

投资建议与风险提示

投资建议

• 关注具备前瞻性布局的上市公司，优先考虑与AI芯片、算法企业合作或进行技术并购的企业。
• 重点推荐：在激光雷达、服务机器人、机器视觉等领域有持续布局的企业。

风险提示

• 智能机器人作为创新产品，在技术攻关、产品化、商业化等方面存在不确定性。
• 国内企业在AI芯片研发和应用方面仍处于起步阶段，技术掌握与应用难度较高。

分析师信息

• 罗立波：首席分析师，清华大学理学学士和博士，6年证券从业经历。
• 刘芷君：资深分析师，英国华威商学院管理学硕士，核物理学学士。
• 代川：中山大学数量经济学硕士，2015年加入广发证券发展研究中心。
• 王玳：厦门大学核物理学硕士，2015年加入广发证券发展研究中心。

联系方式

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10%～+10%。

• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：股价变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：股价弱于大盘5%以上。

免责声明

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