20160605-广发证券-智能机器人系列报告一_从英伟达谈起_AI芯片创造新的智能世界_18页_1mb

智能机器人系列报告一总结

核心内容概述

本报告围绕智能机器人产业链中的关键环节——AI芯片展开，重点分析了英伟达（NVIDIA）在视觉计算与人工智能领域的业务布局及技术动向。报告指出，尽管传统智能制造板块表现平淡，但“新智能”领域正快速发展，智能机器人因其高度自主性和广泛的应用潜力，成为未来智能化的重要方向。

主要观点

• 新智能领域崛起：智能制造并未停滞，而是在更具落地性和未来导向的“新智能”领域蓬勃发展，如无人驾驶、服务机器人、工业机器人等。
• NVIDIA转型视觉计算行业领袖：NVIDIA从图像处理芯片厂商转型为视觉计算和AI芯片领域的领导者，其业务结构正向游戏、数据中心、智能汽车三大领域倾斜。
• AI芯片推动智能机器人发展：高性能计算能力是智能机器人发展的基础，NVIDIA等公司通过GPU、FPGA等技术推动AI与机器人应用的落地。
• 国内AI芯片与机器人企业潜力显现：尽管平台级芯片研发仍处于起步阶段，但国内企业如寒武纪、地平线机器人、大疆、科沃斯等已取得市场成绩，展示了智能机器人强大的应用前景。

关键信息

NVIDIA的业务结构与增长

• 收入结构：NVIDIA收入主要来自游戏（占比超50%）、专业图形化（约15%）、数据中心（快速增长）、智能汽车（快速增长）及OEM & IP。
• 2017财年第一季度表现：
  • 游戏领域收入为687百万美元，同比增长17%；
  • 数据中心收入为143百万美元，同比增长62.5%；
  • 智能汽车收入为113百万美元，同比增长46.7%；
  • 净利润同比增长46%，股价因业绩超预期上涨15.2%。
• 产品与技术：
  • 发布了基于Pascal架构的GeForce GTX 1080显卡，性能显著提升；
  • 推出深度学习超级计算机DGX-1，性能相当于250台传统服务器；
  • 车载计算平台Drive PX和Drive PX2，支持自动驾驶和机器视觉功能。

游戏与VR领域

• 游戏产业迅猛发展：游戏对高性能显卡的需求持续增长，NVIDIA在性能级显卡领域保持领先；
• VR设备对显卡依赖性强：Pascal架构的显卡在VR设备中展现出更强的几何和像素运算能力；
• 市场竞争格局：NVIDIA与AMD在独立显卡市场中占据主导地位，合计市场占有率超90%。

数据中心与AI加速计算

• GPU加速计算技术：NVIDIA率先提出并推广GPU加速计算，广泛应用于人工智能、深度学习等领域；
• 硬件与软件结合：DGX-1不仅配备高性能GPU，还集成深度学习软件，支持DNN算法；
• FPGA在AI中的应用：FPGA因可编程性和效率优势，成为卷积神经网络（CNN）计算加速的重要硬件平台。

智能汽车与车载计算平台

• 自动驾驶是AI应用重要场景：车载计算平台承载着传感器数据处理和复杂运算任务，是实现自动驾驶的关键；
• NVIDIA的Drive PX平台：集成了12个摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器，具备强大的浮点运算能力；
• Mobileye与FPGA技术：Mobileye通过EyeQ系列芯片实现机器视觉辅助驾驶，并推出EyeQ5支持多传感器融合；
• 其他参与者：恩智浦推出Bluebox平台，英特尔通过收购Itseez和Yogitech进入智能汽车芯片市场，高通推出针对汽车的移动处理器芯片。

投资建议

• 关注AI芯片企业：NVIDIA等国际巨头在AI芯片领域持续发力，技术突破将为智能机器人提供强大支撑；
• 国内企业潜力可期：寒武纪、地平线机器人等初创企业在AI芯片领域表现突出，而大疆、科沃斯等在智能机器人应用上已有显著成绩；
• 建议参与形式：关注具备前瞻性布局的上市公司，主要参与形式为参股和外延式收购；
• 重点推荐企业：
  • 巨星科技（激光雷达）；
  • 慈星股份（服务机器人）；
  • 永创智能（机器视觉）；
  • 机器人（服务机器人）。

风险提示

• 技术不确定性：智能机器人涉及复杂的技术攻关，包括算法、芯片、产品化和商业化等多个环节；
• 市场不确定性：相关上市公司在智能机器人领域的业务发展存在较大不确定性，尤其是对新技术的掌握和应用难度较高。

相关研究与资料来源

• 系列报告：
  • 智能装备专题系列报告之八：无人驾驶产业化前瞻；
  • 智能装备专题系列报告之七：先进传感器是智能装备的关键硬件入口；
• 数据来源：
  • wind、Bloomberg、J.P.Morgan、公司官网、网络资料等。

机构信息

• 分析师团队：
  • 罗立波（首席分析师）；
  • 刘芷君（资深分析师）；
  • 代川（分析师）；
  • 王玳（分析师）；
• 投资评级说明：
  • 行业评级：买入、持有、卖出；
  • 公司评级：买入、谨慎增持、持有、卖出。

联系方式

• 广发证券：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620；
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼，邮政编码518000；
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045；
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120；
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

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