20201225-中原证券-机械行业月报_光伏锂电池行业政策与市场共振_顺周期行业景气持续_24页_1mb

光伏锂电池行业政策与市场共振，顺周期行业景气持续

核心内容概述

本报告由中原证券分析师刘智撰写，主要分析了2020年12月机械行业整体表现及重点细分领域，包括工程机械、通用自动化、光伏设备、锂电设备等。报告指出，光伏锂电池行业政策与市场共振，顺周期行业景气持续。同时，报告还涵盖了市场回顾、公司动态、行业动态、重要数据跟踪、估值水平及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的行业分析。

主要观点

• 机械行业整体表现：2020年12月，CS机械板块上涨0.73%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，位列30个CS一级行业第7名。
• 细分板块表现：光伏设备、服务机器人、锂电设备、3C设备、基础件涨幅居前，核电设备、激光加工设备、机床设备、金属制品、纺织服装设备跌幅居前。
• 工程机械景气度高：11月挖掘机销量同比增长66.9%，三一重工市占率突破33%。预计2021年挖掘机销量同比增长8%，未来市场将逐步平稳发展。
• 通用自动化行业复苏：制造业投资复苏和内循环政策推动下，国产替代加速，工业机器人销量同比增长31.7%，金属切削机床产量增长25.7%。
• 光伏设备前景广阔：可再生能源将成为全球发电量最大主体，2025年可再生能源在新增发电装机中占比将达95%，光伏在其中占比将达60%。预计未来10-20年光伏将成为我国能源主要增量来源。
• 锂电设备受益于新能源汽车发展：2020年11月新能源汽车销量同比增长104.9%，中汽协预计2021年销量将增长40%以上。动力电池龙头企业宁德时代与LG新能源将引领市场，带动锂电设备需求。
• 估值修复空间大：工程机械三大龙头估值低，业绩增长确定，具备估值修复潜力。光伏与锂电设备龙头企业如捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、先导智能、杭可科技等值得关注。

关键信息

本月行情回顾

• CS机械板块涨幅：0.73%，跑赢沪深300指数0.39个百分点。
• 涨幅前五个股：上机数控（+56.35%）、新强联（+42.45%）、迈为股份（+40.79%）、京山轻机（+37.16%）、绿地谐波（+36.20%）。
• 跌幅前五个股：昊志机电（-43.97%）、兰剑智能（-38.94%）、永和智控（-36.26%）、欧科亿（-34.65%）、兆威机电（-34.20%）。

行业动态要闻

工程机械

• 11月挖掘机销量：32236台，同比增长66.9%。
• 三一重工市占率：突破33%。
• 中联重科非公开发行A股股票：获得证监会审核通过，募集资金用于智能制造、智能升级等。
• 建设机械控股股东变更：由建机集团变更为陕煤集团，公司实际控制人不变。
• 庞源租赁指数：当周庞源价格指数为1123，环比下降68点，新签订单7696万元。

光伏设备

• 国家政策支持：习主席在气候雄心峰会上提出到2030年非化石能源占比25%，风电与太阳能装机容量达12亿千瓦以上。
• 光伏行业预测：可再生能源将满足99%的全球电力需求增量，光伏占比达60%。
• 重点企业动态：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、上机数控、京运通、帝尔激光、金辰股份等企业发布重要合同与投资计划。

锂电设备

• 新能源汽车销量：11月销量20万辆，同比增长104.9%。
• 动力电池装机量：9月当月装机6.56GWH，同比增长65.82%。
• 重点企业动态：先导智能完成“先导转债”赎回，杭可科技与LG新能源绑定，受益于其扩产计划。

通用自动化

• 工业机器人产量：11月增长31.7%，1-11月累计增长22.2%。
• 重点企业动态：埃斯顿、拓斯达、伊之密、锐科激光、柏楚电子等企业获重点推荐。

检测服务

• 华测检测：副总裁曾啸虎减持计划完成。
• 谱尼测试：厦门谱尼医学检验实验室开始试运行，开展新型冠状病毒核酸检测。
• 广电计量：收到发审委会议准备工作的函。
• 国检集团：收购湖南同力检测咨询有限公司，持股比例达72.37%。

其他行业动态

• 铁路设备：中国中车设立转型升级基金，拟投资400,000万元人民币。
• 仪器仪表：金卡智能拟回购股份用于员工持股计划，新天科技中标NB-IoT物联网智能水表项目。
• 油气设备：2020年至2024年全球海上油气管道市场将增长27.9亿美元。
• 半导体设备：2020年前三季度中国集成电路产业销售收入同比增长16.9%。
• 机床工具：1-10月机床工具行业营业收入同比下降3.4%，利润总额同比增长13.4%。

重点推荐股票池

• 工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。
• 光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、上机数控、京运通、帝尔激光、金辰股份。
• 锂电设备：先导智能、杭可科技。
• 通用自动化：埃斯顿、拓斯达、伊之密、锐科激光、柏楚电子。

风险提示

1. 疫情反复导致经济复苏减弱；
2. 制造业投资复苏不及预期；
3. 新能源重大政策变动带来的系统性风险；
4. 外部政治环境风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

估值水平

• SW机械设备PE-band：整体估值水平处于合理区间。
• CS机械在30个中信一级子行业PE估值水平：光伏设备、服务机器人、锂电设备等板块估值较高。
• CS机械在30个中信一级子行业PB估值水平：整体估值处于较低水平，具备投资价值。

总结

整体来看，机械行业在政策与市场双重驱动下呈现较强景气度，其中光伏设备、锂电设备、通用自动化等细分领域表现尤为突出。随着国家对新能源和高端制造的重视，相关行业将迎来持续增长。建议重点关注工程机械、光伏设备和锂电设备领域的龙头企业，同时关注政策变动及外部环境对行业的影响。