20221014-新湖期货-新湖能化PVC周报_37页_8mb

新湖能化PVC周报总结

核心内容概览

• 供应情况：PVC开工率持续下降，10月13日为74.93%，较前一周下降2.96个百分点。部分装置因检修时间延长及西北地区疫情影响，导致供应减少。
• 需求情况：下游需求疲软，终端需求不足，多地疫情进一步抑制需求恢复。印度及东南亚市场仍未回暖，出口窗口关闭。
• 库存情况：PVC库存维持高位，接近今年最高水平，预期将继续累库。
• 价格与利润：华东现货价格持续下滑，PVC利润持续下降，进口利润为负，出口利润微弱正值。电石价格有所波动，烧碱利润维持高位。
• 产能与产量：2022年PVC粉产能同比增加7.01%，新增产能主要集中在10月。产量累计同比略有回升，但月度产量波动较大。
• 进出口情况：进口量和出口量均有所下降，净进口量为负，显示进口需求不足。PVC制品出口中，地板和管材表现相对稳定，型材出口量下降。
• 表观消费量：表观消费量持续增长，累计同比保持正增长趋势，但月度增长幅度较小。
• 外盘价格与价差：外盘PVC价格稳定，华东与印度、东南亚价差变化不大，显示国际市场对国内价格影响有限。
• 装置检修：多装置因检修导致产能损失，部分装置已恢复生产。

主要观点

• 供应端：由于利润下降和疫情因素，PVC开工率有所下降，供应相对减少。
• 需求端：下游需求疲软，终端市场恢复缓慢，出口需求受阻，整体需求偏弱。
• 库存：库存维持高位，预期继续累库，基本面偏空。
• 价格：华东现货价格持续下滑，期货活跃合约价格也呈下降趋势，基差维持在200-330元之间。
• 利润：PVC生产利润持续下降，进口利润为负，出口利润微弱正值。烧碱利润维持在较高水平。
• 产能：2022年PVC粉产能同比增加7.01%，新增产能主要集中在10月，显示行业扩张趋势。
• 产量：2022年PVC粉产量累计同比略有回升，但月度产量波动较大，显示市场不确定性。
• 进出口：进口量和出口量均有所下降，净进口量为负，显示进口需求不足。
• 表观消费量：表观消费量持续增长，累计同比保持正增长趋势，但月度增长幅度较小。
• 外盘价格：外盘PVC价格稳定，华东与印度、东南亚价差变化不大，显示国际市场对国内价格影响有限。
• 装置检修：多装置因检修导致产能损失，部分装置已恢复生产，显示行业运营波动较大。

关键信息

PVC价格与利润

• 华东现货价格：10月9日至14日，华东现货价格从6535元降至6250元，持续下降。
• 期货活跃合约价格：活跃合约价格从6241元降至6031元，持续下降。
• 基差：华东现货与期货活跃合约基差维持在210-328元之间。
• PVC利润：西北自备利润从260元降至-36元，华东外购利润从-483元降至-913元，进口利润为负，出口利润微弱正值。
• 电石价格：电石价格波动较小，华东电石价格从4300元降至4350元。
• 烧碱利润：山东烧碱利润维持在2000元以上，显示烧碱市场较为稳定。

PVC产能与产量

• 2022年PVC粉产能：2900万吨，同比增加7.01%。
• 新增产能：2022年10月新增产能60万吨，显示行业扩张趋势。
• 2022年PVC粉产量：10月产量为182.00万吨，累计同比略有回升。

PVC进出口

• 进口量：10月进口量为5.14万吨，累计同比为-130.37万吨。
• 出口量：10月出口量为9.64万吨，累计同比为-62.88万吨。
• 净进口量：10月净进口量为-4.50万吨，显示进口需求不足。
• PVC制品出口：地板出口量为51.99万吨，累计同比为13.05%；管材出口量为0.92万吨，累计同比为22.46%；型材出口量为1.03万吨，累计同比为-4.27%。

PVC表观消费量

• 2022年PVC粉表观消费量：10月为178.82万吨，累计同比为9.35%。
• 累计同比：10月累计同比为-1.52%，显示消费量增长放缓。

外盘价格与价差

• 外盘PVC价格：中国到岸价格为820美元，印度到岸价格为900美元，东南亚到岸价格为900美元。
• 价差：华东与印度价差为96-204元，华东与东南亚价差为336-751元，显示国内价格相对较低。

装置检修与开工率

• 装置检修：多装置因检修导致产能损失，部分装置已恢复生产。
• 开工率：10月13日开工率为74.93%，较前一周下降2.96个百分点，显示开工积极性不足。

烧碱价格与利润

• 烧碱价格：山东烧碱价格维持在4000元，显示价格稳定。
• 烧碱利润：山东烧碱利润维持在2000元以上，显示利润较高。

PVC月间价差

• 1-5月差：维持在50-80元之间，显示市场预期较弱。
• 5-9月差：维持在20-43元之间，显示市场预期较弱。
• 9-1月差：维持在-75至-114元之间，显示市场预期较弱。

结论

综上所述，PVC市场整体呈现供应减少、需求疲软、库存高位、价格持续下降、利润下滑的趋势。行业产能持续扩张，但需求恢复缓慢，出口窗口关闭，导致市场基本面偏空。建议关注疫情对生产和运输的影响，以及未来需求恢复情况。