20180906-川财证券-基础化工行业月报_旺季带动染料需求回暖_燃料乙醇坐享政策催化_21页_1mb

报告摘要

月报总结

核心内容

染料市场

8月，华东地区分散染料市场价格保持平稳，分散黑ECT月均价为40.5元/公斤，环比持平，同比上涨69.39%；活性染料市场价格高位整理，活性黑WNN月均价为33.0元/公斤，环比上涨4.17%，同比上涨36.65%。受“金九银十”传统旺季影响，国内染料需求预期改善，叠加双节备货可能，9月染料市场有望回暖，价格稳中有升。相关标的包括浙江龙盛、闰土股份和吉华集团。

有机硅市场

8月有机硅市场因需求萎靡，DMC等主流产品挺价失败，价格下跌，跌幅超过1000元/吨。9月作为传统旺季，下游备货或将增加，内需复苏有望遏制价格进一步下滑。但中美贸易战及海外需求仍需关注。相关标的为新安股份。

燃料乙醇市场

8月下旬，国务院宣布有序扩大车用乙醇汽油推广使用，推广力度超过市场预期，预计2020年实现全国推广。天津将在9月率先实现乙醇汽油全覆盖，成为新催化剂。布油价格回升至78美元，带动国内汽油价格“第九涨”，燃料乙醇受益。相关标的为中粮生化。

主要观点

行业表现

8月，沪深300指数下跌5.21%，川财非金属材料指数下跌5.96%，基础化工指数下跌8.07%，在29个行业中排名第16位。化工板块整体表现较弱。

涨幅前三公司：ST尤夫（38.32%）、中石科技（17.21%）、乐通股份（14.98%）。
跌幅前三公司：商赢环球（-61.79%）、康达新材（-39.27%）、众应互联（-33.40%）。

行业动态

1-7月化学原料和制品制造业利润增长29.2%。
浙江、福建、广东等地印染企业上调染费。
国务院扩大乙醇汽油推广使用，推动行业政策利好。

公司动态

浙江龙盛：上半年实现营收91.68亿元，净利润18.58亿元，同比分别增长21.99%和83.41%，预计1-9月净利润30亿至32亿元，同比增长60.23%-70.91%。
盐湖股份：上半年营收78.37亿元，同比增长54.71%，但净利润亏损11.8亿元，同比亏损扩大125.75%。
ST天化：上半年净利润同比增长797.28%，主要受益于重整程序和市场回暖。
联化科技：上半年营收同比下降6.07%，净利润同比下降94.57%，主要因子公司临时停产影响。
中化国际：上半年营收同比下滑7.59%，但净利润同比增长27.62%，受益于贸易结构调整和套期保值策略。
国光股份：上半年营收增长15.19%，净利润增长10.53%，通过营销策略和新产品研发提升竞争力。