20201102-太平洋-基金三季报解析_权益基金净流入资金八千亿元_增配食品饮料和电力设备_22页_2mb

权益基金净流入资金八千亿元，增配食品饮料和电力设备

核心内容概述

本报告分析了2020年三季度中国公募基金的整体规模、发行与净申购情况、基金业绩表现以及投资组合的行业与风格配置。报告指出，权益类基金规模突破5万亿元，净流入资金达8000亿元，创历史新高；固收类基金规模占主导，但收益率有所下降；另类投资与QDII基金表现分化，商品型基金和股票多空型基金表现较好；基金投资组合方面，权益类基金普遍减仓，但增配食品饮料、电力设备和国防军工等板块。

主要观点

1. 基金规模

• 总体规模：截至2020年三季度末，公募基金总规模达18万亿元，权益类基金规模突破5万亿元，占比29.7%。
• 细分规模：
  • 主动偏股型基金规模年内接近翻倍，较2019年末增长87%。
  • 偏债混合型基金规模年内增长1.6倍，增长幅度显著。
  • ETF规模重回正增长，FOF保持高速增长。
• 特定策略基金：
  • 定期开放基金规模达25606亿元，年内增长40.5%。
  • ETF规模为7498亿元，年内增长20.3%。
  • FOF规模增长至752亿元，年内增长96.5%。

2. 基金发行与净申购

• 权益类基金：发行规模达6752亿元，连续5个季度超1000亿元；净申购规模达1338亿元，为历史单季度最高。
• 固收类基金：债券基金新发规模创历史新高，净赎回规模亦创历史新高；货币基金净申购规模达21281亿元。
• 另类投资与QDII基金：
  • 商品型基金净申购规模为60.5亿元，股票多空型基金净申购规模为64.4亿元。
  • QDII基金终止流出，净申购规模为4亿元。

3. 基金业绩表现

• 权益类基金：整体回报为30.54%，大幅跑赢沪深300指数；主动权益基金回报为35.59%，其中偏股型基金回报为37.14%，成长风格基金表现突出。
• 固收类基金：整体回报为1.70%，收益率下降明显；偏债类基金表现优于纯债型基金。
• 另类投资与QDII基金：
  • 商品型基金回报为15.93%，股票多空型基金回报为7.23%。
  • QDII基金整体回报为2.38%，其中混合型表现较好。

4. 权益类基金投资组合

• 股票仓位：偏股型基金股票仓位为74.4%，混合配置型基金为56.5%，绝对收益型基金为45.1%，整体仍处较高水平。
• 行业配置：
  • 大幅增配食品饮料、电力设备和国防军工，减配医药和计算机。
• 风格配置：
  • 低位增配价值风格，成长风格配置仍处历史高位。
• 业绩归因：
  • 风格配置对收益为负贡献，行业配置和选股均有正贡献。

5. 债券基金投资组合

• 杠杆率：偏债混合型基金杠杆率下降，纯债型基金杠杆率上升，整体仍维持2016年以来的高位。
• 券种配置：增配信用债和国债，减配金融债。
• 票息和久期：票息率仍处较低水平，久期继续下降。
• Campisi归因：正贡献主要来自收入效应，基准利率为负贡献。

关键信息总结

基金规模增长

• 权益类基金：规模突破5.3万亿元，占总规模的29.7%。
• 主动权益基金：规模增长32.9%，年内增长87%。
• ETF和FOF：规模分别增长20.3%和96.5%，保持高增长态势。

基金净流入与赎回

• 权益类基金：净流入8000亿元，创历史新高。
• 固收类基金：新发规模创历史新高，净赎回规模亦创历史新高。
• QDII基金：终止流出，净申购规模为4亿元。

基金业绩

• 权益类基金：整体回报30.54%，主动权益基金回报35.59%，偏股型基金回报37.14%。
• 固收类基金：整体回报1.70%，偏债混合型基金回报11.31%，偏债型基金回报6.50%。
• 商品型基金：回报15.93%，表现优于其他类型基金。
• QDII基金：整体回报2.38%，混合型基金回报22.60%，股票型基金回报-0.79%。

投资组合变化

• 股票仓位：偏股型基金减仓2.3%，混合配置型基金减仓7.1%。
• 行业配置：食品饮料、电力设备和国防军工增配，医药和计算机减配。
• 风格配置：价值风格增配，成长风格配置仍处历史高位。
• 业绩归因：风格配置负贡献，行业配置和选股正贡献。

债券基金配置

• 杠杆率：纯债型基金杠杆率升至121%，偏债型基金杠杆率降至116.8%。
• 券种配置：国债增配，金融债减配，信用债增配。
• 票息与久期：票息率较低，久期继续下降。
• Campisi归因：收入效应为正贡献，基准利率为负贡献。

风险提示

• 报告内容基于公开历史数据，不构成投资建议。