基金三季报解析：权益基金净流入资金八千亿元，增配食品饮料和电力设备-20201102-太平洋证券-22页_1mb

权益基金净流入资金八千亿元，增配食品饮料和电力设备

核心内容概述

本报告分析了2020年三季度中国公募基金的规模、发行与净申购、业绩表现及投资组合情况。总体来看，权益类基金规模突破5万亿元，创历史新高，而固收类基金规模占比首次低于70%。此外，基金市场呈现出结构性分化，主动权益基金表现优于被动权益基金，商品型基金和股票多空型基金在另类投资中表现突出。整体基金市场资金流动呈现出显著的净流入趋势，尤其是权益类基金。

主要观点

1. 基金规模

• 总体规模：截至2020年三季度末，公募基金总规模为18万亿元，相较2020年二季度末增长5.6%，较2019年末增长21.5%。
• 权益类基金：规模达5.3万亿元，占总规模的29.7%，较2020年二季度末增长27.7%，较2019年末增长66.5%。
• 固收类基金：规模为12.4万亿元，占总规模的69%，相较2020年二季度末缩减1.7%，但较2019年末增长8.3%。
• 特定策略基金：ETF规模重回正增长，FOF规模持续高增长，分别较2020年二季度末增长12.1%和35.6%。

2. 基金发行与净申购

• 权益类基金：发行规模达6752亿元，净申购规模为1338亿元，合计资金净流入8090亿元，创历史新高。
• 固收类基金：债券基金新发规模6042亿元，净赎回规模4315亿元，合计资金净流入1727亿元。货币基金净申购规模为21281亿元，重回净申购。
• 另类投资和QDII基金：股票多空型基金维持资金净流入，QDII终止净流出。

3. 基金业绩

• 权益类基金：今年回报达30.54%，大幅跑赢沪深300指数14.25%。主动权益基金回报为35.59%，其中偏股型基金回报为37.14%，成长风格基金回报领先。
• 固收类基金：今年回报仅为1.70%，其中偏债混合型基金和偏债型基金表现较好，回报分别为11.31%和6.5%。
• 另类投资和QDII基金：商品型基金回报达15.93%，股票多空型基金回报为7.23%；QDII基金整体回报为2.38%，混合型基金表现优于股票型基金。
• 特定策略基金：主动量化基金回报达30.9%，可转债基金回报为15.12%，沪港深基金回报为23.4%。

4. 权益类基金投资组合

• 股票仓位：偏股型基金股票仓位为74.4%，混合配置型基金为56.5%，绝对收益型基金为45.1%，均较二季度末有所减仓。
• 行业配置：主动偏股型基金大幅增配食品饮料、电力设备和国防军工，减配医药和计算机。
• 风格配置：低位增配价值风格，成长风格配置仍处历史高位。
• 业绩归因：风格配置为负贡献，行业配置和选股均为正贡献。

5. 债券基金投资组合

• 杠杆率：偏债混合型基金杠杆率下降，纯债型基金杠杆率上升，仍维持2016年以来的高位。
• 券种配置：增配信用债和国债，减配金融债。
• 票息和久期：票息率仍处于较低水平，久期继续下降。
• Campisi归因：正贡献主要来自于收入效应，基准利率为负贡献。

关键信息

• 公募基金总规模为18万亿元，权益类基金规模达5.3万亿元，占29.7%。
• 权益类基金资金净流入8000亿元，创历史新高。
• 固收类基金规模占比首次低于70%，债券基金新发规模创历史新高。
• 主动权益基金表现优于被动权益基金，偏股型基金回报突出。
• 商品型基金和股票多空型基金在另类投资中表现较好。
• 主动偏股型基金增配食品饮料、电力设备和国防军工，减配医药和计算机。
• 债券基金增配信用债和国债，减配金融债。
• 基准利率效应为负贡献，收入效应为正贡献。

风险提示

• 报告内容均来自公开历史数据，不构成投资建议。