20260819-东方金诚-美国7月通胀继续回落_上周金价延续强势_黄金周报_2026.8.10-2026.8.16_9页_1mb

黄金周报总结（2026.8.10-2026.8.16）

核心内容

上周全球金价延续上涨趋势，主要受到美国7月通胀数据回落、消费走弱及美联储加息预期降温的推动。然而，市场也面临来自中东局势、油价上涨及部分获利盘了结的压制因素，导致金价出现小幅波动。

主要观点

1. 金价走势

• 期货市场：COMEX黄金主力期货价格上涨0.73%至4432.0美元/盎司；沪金主力期货价格上涨1.68%至943.2元/克。
• 现货市场：伦敦金现货价格上涨0.79%至4376.2美元/盎司；黄金T+D现货价格上涨1.51%至940.4元/克。
• 金价波动：尽管整体金价上涨，但受美伊冲突僵局、油价上涨及部分获利盘了结影响，金价出现小幅回落。

2. 金价差与比价

• 内外盘价差：黄金内外盘价差小幅回升至-8.37元/克。
• 金油比：油价明显回升，金油比下行。
• 金银比：银价延续上涨，金银比小幅下行。
• 金铜比：铜价上涨但涨幅不及黄金，金铜比继续上行。
• 相关性：金铜正相关性增强，显示黄金与铜价联动性提升。

3. 持仓分析

• 黄金ETF：全球黄金ETF持仓量继续上升，SPDR基金持仓量增加5.99吨至1023.53吨。
• 黄金T+D：国内黄金T+D成交量继续上升，全周累计成交226.71吨。
• CFTC持仓：黄金CFTC资管机构多头及空头持仓均增加，多头净持仓量明显上升，显示多头力量占优。
• 隐含波动率：黄金隐含波动率波动下行。
• 期货库存：COMEX黄金期货库存继续减少。

关键信息

1. 美国经济数据

• 成屋销售：7月成屋销售合同交割量环比下降1.7%，折年率406万套，首次购房者占比降至29%。
• CPI数据：7月CPI同比上涨3.4%，低于前值3.5%，核心CPI同比增速收窄至2.5%。
• PPI数据：7月PPI同比涨幅从5.5%降至4.7%，能源价格下跌是主要降温因素。
• 零售销售：7月零售销售额环比下降0.6%，创逾一年最大降幅，显示消费疲软。

2. 美联储政策跟踪

• 加息预期：美国7月通胀数据回落，市场对9月加息概率维持在45%。
• 官员表态：克利夫兰联储主席哈马克重申加息立场，强调通胀需进一步收紧政策。
• 特朗普影响：特朗普公开呼吁降息，持续对美联储独立性造成压力。

3. 美元指数走势

• 美元指数：小幅上行0.04%至99.64，整体波动不大。
• 金融条件指数：继续下行，显示市场融资条件有所宽松。

4. TIPS收益率走势

• TIPS收益率：小幅上行1bp至2.41%，反映市场对通胀的预期有所波动。

5. 国际事件

• 美伊冲突：美伊局势再度僵持，霍尔木兹海峡重开希望减弱，导致油价上涨。
• 地缘政治风险指数（GPR）：维持高位，显示地缘风险未见明显缓解。

预计本周走势

• 金价预期：预计本周金价将偏强震荡，主要受美国7月通胀与就业数据走弱带来的降息预期支撑。
• 政策因素：FOMC会议纪要及美联储官员讲话可能释放偏鹰信号，影响市场情绪。
• 市场行为：杰克逊霍尔年会临近，市场或提前离场，限制金价上行空间。
• 多空博弈：金价反弹幅度较大，部分资金或将获利了结；同时，中东局势恶化可能推高通胀预期，压制金价。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势未见明显缓和，可能对金价形成压力。
• 通胀预期：尽管CPI数据回落，但中东局势可能导致通胀预期升温。
• 政策不确定性：美联储官员言论及会议纪要可能带来政策不确定性，影响金价走势。

总结

上周金价在多重利好因素支撑下延续上涨，但美伊冲突及油价上涨等因素压制了涨幅。市场对美联储9月加息概率维持在45%，但部分资金因金价反弹而获利了结。本周金价或将继续偏强震荡，但需关注美联储政策动向及中东局势变化，这些因素可能成为金价走势的关键变量。