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菜粕早报总结（2026-10-09）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕市场分析，内容涵盖市场观点、供需数据、价格走势、持仓情况及风险提示，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

1. 市场走势

   • 菜粕期货维持震荡格局，RM2701合约在2320至2380区间震荡。
   • 现货价格相对平稳，维持高升水状态。

2. 基本面分析

   • 菜粕需求逐渐进入淡季，库存维持低位，支撑盘面。
   • 加拿大旧油菜籽出口接近尾声，进口油菜籽到港减少，国内油厂开机率下降，短期影响供应。
   • 豆粕走势与菜粕需求保持良好交互影响，技术性震荡整理。

3. 基差与库存

   • 现货价2510，基差178，升水期货，显示市场对现货的偏好。
   • 国内社会库存24.36吨，周环比减少6.34%，同比减少8.49%，库存偏低支撑价格。

4. 持仓与资金

   • 主力多单减少，资金流出，显示市场情绪偏多。

5. 预期与风险

   • 预期菜粕将维持区间震荡格局，关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。
   • 主要风险点包括：国内水产养殖需求国庆节后转淡、未来进口油菜籽到港增多。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖进入旺季末期，现货供应短期偏紧，需求良好。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量维持增产预期，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，地缘局势对大宗商品有支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 加拿大油菜籽维持丰产预期。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

价格走势

• 豆菜粕成交均价价差：维持高位，波动较小。
• 菜粕期货价格：近月合约RM2611及主力合约RM2701价格在9月23日至10月8日期间呈现震荡走势。
• 菜粕现货价格：福建地区现货价格维持在2510左右，相对稳定。

仓单与供需

• 菜粕仓单：9月22日至10月8日，仓单小幅减少，显示市场活跃度下降。
• 国内油菜籽供需平衡表：2025年油菜籽总供给量为14815.9吨，总需求13401吨，期末库存1414.9吨，库存消费比10.56，显示供应偏紧。
• 国内菜粕供需平衡表：2025年总供给量为10885.8吨，总需求9910吨，期末库存975.8吨，库存消费比9.85，显示库存偏低。

市场逻辑与关注点

• 市场主要关注国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口到港预期。
• 豆粕走势对菜粕形成一定支撑，但需求逐渐转淡，压制价格上行空间。
• 菜粕期货回归震荡，现货价格平稳，基差维持升水，反映市场对现货的偏好。

数据图表说明

• 附有多个图表，包括豆菜粕价差、进口油菜籽到港量、进口成本、沿海油厂入榨量及库存变化等，辅助分析市场供需及价格趋势。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

总结

菜粕市场在2026年10月9日处于震荡整理阶段，受国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口预期影响。现货价格维持高位，基差升水，库存低位支撑盘面。豆粕走势对菜粕形成一定带动，但需求逐渐进入淡季，未来需关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况。整体市场情绪偏多，但存在下行风险。投资者应结合市场变化及风险提示，谨慎决策。