20261009-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕维持区间震荡_25页_1mb

菜粕周报总结（9.28-10.9）

核心内容概述

本周菜粕市场整体维持区间震荡格局，主要受豆粕走势及中加贸易关系改善影响。现货价格维持高升水，国内油厂开机率下降，进口油菜籽到港量减少，支撑菜粕价格。技术面上，菜粕价格在20日均线上方，但方向向下，KDJ和MACD指标显示技术性震荡整理，短期内走势仍需关注豆粕和加拿大油菜籽到港情况。

主要观点与关键信息

1. 菜粕走势分析

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕走势和需求良好交互影响，叠加国内油厂开机率下降、进口油菜籽到港减少、库存低位等因素支撑盘面。
• 基差：现货价格2540元/吨，基差166元/吨，升水期货，偏多信号。
• 库存：国内社会库存24.36万吨，较上周减少6.34%，同比减少8.49%，库存偏低支撑价格。
• 持仓：主力多单增加，资金流出，偏多信号。
• 预期：菜粕受中加贸易关系改善及豆粕带动，预计维持震荡格局，关注后续进口油菜籽到港及压榨情况。

2. 近期要闻

• 国内水产养殖：进入旺季末期，需求支撑良好，但节后可能转淡。
• 中加贸易关系：加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量：加拿大产量高于预期，全球产量增产，对市场形成一定压力。
• 地缘政治影响：俄乌冲突尚未结束，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消，中东局势短期缓和但未来仍有不确定性。

3. 基本面数据

• 进口油菜籽到港量：10月高位回落，进口成本小幅波动。
• 国内油厂压榨和库存：油厂开机率小幅回落，油菜籽库存下降，菜粕库存低位回升。
• 水产需求：需求逐渐进入淡季，价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
• 中国水产品产量：数据来源为铜联数据和钢联数据，显示淡水贝类和虾蟹类产量稳定。

4. 技术面分析

• 价格走势：菜粕价格受豆粕带动维持区间震荡，KDJ指标低位震荡回升，MACD指标绿色能量收窄，短期进入技术性震荡整理。
• 趋势判断：短期内价格可能继续震荡，方向仍需豆粕和加拿大油菜籽到港情况指引。

5. 交易策略

• 期货策略：RM2611合约短期在2300至2500区间震荡，建议短线或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权，以捕捉价格震荡中的下行风险。

6. 下周关注点

• 最重要：美国大豆产区收割天气状况；加拿大油菜籽出口和国内压榨需求；中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况；油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观因素及巴以冲突等地缘政治风险。

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求节后转淡；未来进口油菜籽到港量增加。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善，进口油菜籽到港量减少，支撑菜粕价格。

数据支持

• 国内菜粕供需平衡表：显示菜粕产量和需求逐步增长，库存消费比维持在合理区间。
• 豆菜粕价差：2701合约豆菜粕价差维持高位，显示豆粕对菜粕的支撑作用。

结论

菜粕市场短期内受豆粕走势和中加贸易关系改善影响，维持震荡格局。未来需密切关注进口油菜籽到港情况、国内水产养殖需求变化以及地缘政治因素对市场的潜在影响。