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医药生物行业周报（第七周）总结

核心内容

2021年2月22日发布的医药生物行业周报指出，上周医药生物指数下跌2.8%，跑输沪深300指数2.3个百分点。板块整体回调，主要受板块轮动和基金配置调仓影响，其中机构重仓股回调幅度较大。然而，研究员认为医药板块政策风险已充分释放，长期看好其发展，认为行业具备估值重塑和一季报行情潜力。

主要观点

1. 综合大型药企估值重塑：医保谈判后，政策风险释放，综合能力强的大型药企有望迎来估值修复，具备较高配置价值。
2. 高景气度赛道：部分净利润高增长的公司如长春高新、智飞生物、健帆生物、司太立及CXO龙头，具有持续增长潜力。
3. 亮点业务开花结果：三诺生物、华东医药等公司亮点业务表现突出，具备长期增长动力。
4. 疫情相关板块：疫苗、IVD及相关耗材因疫情反复及全球订单转移，有望持续高景气。

关键信息

子行业分析

• 化学制剂/生物药：预计后疫情时代医院秩序逐步恢复，建议加大龙头药企配置，估值性价比凸显。
• 疫苗：新冠疫苗研发加速，国药集团疫苗对新冠病毒疾病的保护效力达79.34%，国内疫苗应急使用定价及海外订单带来增长弹性。
• 医疗器械：全球疫情形势严峻，设备/试剂缺口较大，国内生产商有望持续受益。核酸检测板块表现超预期。
• CXO：全球订单向国内转移趋势加速，建议关注订单承接能力强的CDMO及CRO龙头。
• 医疗服务：医疗外包行业无瓶颈，CDMO受益于全球产业链转移，眼科、齿科、体检及肿瘤医疗服务逐步恢复。
• 医药零售：仿制药集采持续推进，头部连锁药店处方药品种丰富，吸引客流，线上药店发展迅速，但受政策限制。
• 医药流通：下游诊疗恢复带动销售回暖，但医院财政压力影响回款，建议关注抗风险能力强的龙头。
• 原料药：国内企业凭借规模优势及产业链完善，获得全球性订单及国内制剂化突破。

重点公司及动态

• 华东医药：收购High Tech公司股权，丰富医美产品线，目标价39.56元，维持“买入”评级。
• 智飞生物：与Merck续约代理协议，HPV采购额增长，目标价203.13元，维持“买入”评级。
• 健帆生物：发布第五次股权激励方案，目标价104.16元，维持“买入”评级。
• 华熙生物：发布股权激励方案，目标价194.94元，维持“买入”评级。
• 凯莱英：作为全球CDMO龙头，目标价314.57元，首次覆盖“买入”评级。
• 司太立：受益于产能释放及产品复产，目标价102.50元，维持“买入”评级。
• 康泰生物：中国疫苗国产化浪潮受益者，目标价227.10元，首次覆盖“买入”评级。
• 万孚生物：全球布局的POCT龙头，目标价108.10元，首次覆盖“买入”评级。
• 新产业：净利润保持高增长，目标价235.15元，维持“买入”评级。
• 南微医学：收入和净利润恢复增长，目标价277.16元，维持“买入”评级。

一周涨幅前十公司

• 药易购：35.77%
• 兴齐眼药：22.08%
• 美迪西：22.07%
• 华东医药：19.43%
• 特宝生物：17.38%
• 金城医药：17.26%
• 金浦钛业：16.48%
• 棒杰股份：16.27%
• 贝瑞基因：15.89%
• 爱博医疗：15.84%

一周跌幅前十公司

• 金域医学：-14.25%
• 万东医疗：-13.78%
• 双林生物：-12.21%
• 海尔生物：-10.50%
• 艾德生物：-9.86%
• 英科医疗：-9.61%
• 药石科技：-9.20%
• 长春高新：-8.84%
• 智飞生物：-8.52%
• 康龙化成：-7.90%

风险提示

• 药品和高耗降价风险：集采持续推进，若价格降幅超预期，将冲击相关公司。
• 疫情反弹风险：若疫情反弹，将对社会生产及供应链造成影响。

行业新闻概览

• 疫苗研发进展：国药集团新冠疫苗获批，其他国产疫苗稳步推进。
• 政策动态：中医药特色发展获政策支持，推动中药产业规模化升级。
• 公司动态：多家公司发布业绩快报、股权激励及收购公告，如华东医药收购High Tech，凯莱英聘任高级管理人员等。

公司动态

• 长春高新：召开临时股东大会，涉及高管变动及公司治理。
• 华东医药：公告股票交易异常波动及收购境外公司股权。
• 智飞生物：发布2020年度业绩快报。
• 康泰生物：控股股东减持股份。
• 新产业：取得新冠检测产品CE准入资格。
• 华润双鹤：变更经营范围及修订公司章程。
• 药明康德：参股公司Adagene Inc.在美国纳斯达克上市。

免责声明

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