20150504-华融证券-石化行业_周报-油价与库存双双走高_16页_859kb

石化行业周报总结（2015年5月4日）

核心内容概述

本周石化行业表现优于大盘，石油石化（中信）板块涨幅达1.30%，高于沪深300（1.00%）和上证综指（1.09%）。市场整体呈现分化趋势，建筑、传媒、家电等板块涨幅较大，而钢铁、机械、食品饮料等板块则出现下跌。石化行业内，部分企业表现突出，如上海石化、天科股份等，涨幅显著；而沈阳化工、齐翔腾达等则跌幅较大。

国际原油价格本周震荡走高，主要受美元汇率、也门局势和美国库存三方面因素影响。美元汇率略有走弱，沙特对也门的空袭行为导致油价波动，美国库存虽处于历史高位，但钻井数量持续减少，对油价形成一定支撑。此外，乙烯和丁二烯国际价格继续上涨，而丙烯酸价格则下跌，甲醇价格震荡，丁酮价格保持平稳。

主要观点

市场表现

• 石化板块涨幅为1.30%，领先于沪深300和上证综指。
• 市场分化明显，部分板块表现强劲，部分板块承压。

商品价格走势

• 国际原油：震荡走高，受美元走弱、地缘政治及库存因素影响。
• 乙烯：国际价格继续快速上涨。
• 丁二烯：国际价格持续上涨。
• 丙烯酸：价格下跌。
• 甲醇：价格震荡。
• 丁酮：价格平稳。

石化要闻

• 国家能源局发布《2015年市场监管工作要点》，重点包括：
  • 加强能源项目监管，确保规范有序。
  • 推进能源价格改革，特别是电力和油气领域。
  • 加强油气管网设施公平开放监管，保障天然气稳定供应。
• 美国能源署（EIA）数据显示，美国原油总库存升至49090万桶，创至少八十年新高，但市场对库存抛售的担忧尚未升温。

关键信息

行业动态

• 政策导向：国家能源局加强油气管网设施公平开放监管，推动能源市场化改革。
• 库存影响：美国原油库存处于历史高位，但钻井数量减少，对油价形成支撑。
• 国际形势：也门局势对国际油价产生影响，沙特空袭行为引发市场波动。

投资建议

• 关注方向：
  • 环保类、天然气类公司，符合国家政策方向。
  • 油价反弹时受益的公司，如具备较强原油加工能力的企业。
• 风险提示：国际油价波动是当前行业面临的主要风险。

投资策略与评级

投资策略

• 建议投资者关注具有政策支持和油价敏感性的企业。
• 重点关注环保和天然气相关行业，以及在油价反弹时可能受益的公司。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

总结

本周石化行业整体表现稳健，受益于国际油价的震荡走高。政策层面，国家能源局持续推进能源市场化改革，加强油气管网设施监管和天然气供应保障。市场层面，部分企业因油价上涨受益，而部分企业则因库存压力和市场分化承压。投资者应关注符合国家政策导向及具备油价上涨受益潜力的企业，同时警惕国际油价波动带来的风险。