20220902-建信期货-钢材月报_在9月份钢材下游需求没有明显回升之前_钢材期货或将延续偏弱震荡运行_16页_6mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了8月份钢材期货市场的走势及其背后的主要影响因素，并对9月份市场走势进行了预判。团队成员包括肖维、翟贺攀和吴凯航，均具备期货从业资格与投资咨询证书。

主要观点

8月份钢材期货走势

• 螺纹钢和热卷期货在8月份经历了震荡上涨后明显回落。
• 螺纹钢2210合约自7月29日收盘价下跌94元/吨或2.35%。
• 热卷2210合约自7月29日收盘价下跌41元/吨或1.03%。
• 热卷与螺纹钢期货价差由7月底贴水27元/吨转为8月底升水26元/吨。

市场表现

• 螺纹钢社会库存连续5个月下滑，热卷社会库存连续3个月上升后明显回落。
• 8月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较7月份同期继续下滑，但较7月下旬有所回升。
• 钢材现货价格再度走弱，回吐7月28日以来全部涨幅。

关键信息

供应与需求

• 8月份247家钢厂高炉开工率明显回升。
• 螺纹钢表观消费量小幅走高后明显回落。
• 热卷表观消费量连续3个月回升并转为正增长，但随后回落。
• 钢材现货利润短暂走高后大幅回落，螺纹钢期货盘面利润跟随收窄。

行业数据

• 1-7月份全国粗钢、生铁和钢材产量同比分别下降6.4%、4.5%和4.6%。
• 房地产开发投资及房屋新开工面积降幅持续扩大。
• 汽车产量同比由负转正，但金属切削机床和挖掘机产量仍呈负增长。
• 造船完工量降幅扩大，中厚板需求依旧低迷。

政策与市场因素

• 工信部等三部委印发工业领域碳达峰实施方案。
• 央行二季度货币政策执行报告坚持不搞“大水漫灌”。
• 美联储表示将继续加息并维持高利率，美元走高，多数工业品价格下跌。
• 多地调整二手房参考价政策，加强商品房预售资金监管。
• 五家中企启动自美退市，中美签署审计监管合作协议。

后市预判

• 在9月份钢材下游需求没有明显回升之前，钢材期货或将延续偏弱震荡运行。
• 主力合约移仓至远月，远月合约面临后期需求不确定性带来的利空影响。
• 钢厂有再度减产可能，钢铁原料价格承压下行，进一步削减钢材成本。
• 弱现实引导黑色系期货价格重回弱势区间。

主要影响因素分析

• 库存变化：螺纹钢社会库存继续下滑，热卷社会库存转为明显回落，贸易商对后市预期悲观。
• 产量波动：螺纹钢产量回升，热卷产量回落，钢厂库存变化影响市场预期。
• 成本上升：焦炭现货价格两轮上涨推高钢材成本。
• 需求疲软：房地产、机械行业需求持续萎缩，汽车需求回升但有限。
• 宏观环境：美联储加息、美元走强、国内政策收紧，影响市场情绪与资金流向。

结论

综合来看，8月份钢材期货市场表现疲软，主要受库存持续下滑、需求不及预期、成本上升及宏观政策环境影响。未来9月份，若钢材下游需求未能明显回升，钢材期货或将延续偏弱震荡走势。