20230604-广发期货-6月份钢材行情展望_钢材估值回落_上涨驱动不足_24页_3mb

钢材行情展望报告总结

需求分析

钢材需求主要依赖基建和出口拉动，预计1-5月总需求增长2-3%，环比4月下滑。基建投资增速高位回落，出口订单转弱，预计下半年需求总体走弱。

供应分析

铁水产量同比增长，1-4月增加1700万吨。预计下半年粗钢产量平控，日均铁水需降至230万吨以下；高成本电炉产量将逐步出清，供应端或有短期缓和。

库存情况

整体钢材库存同比下降20%，维持环比去库趋势。库存水平不高，需求疲软导致低库存特征。

成本与利润

钢厂利润维持偏低水平，电炉成本高于转炉成本，成为价格上限。成本线为螺纹钢关键支撑位，反弹高度需关注成本修复。

结论与展望

钢材估值已回落，上涨驱动不足，反弹或由政策宽松预期或唐山限产推动。需警惕地产需求不振的下行风险，等待负反馈或累库压力可能进一步下跌。建议观望，空单注意止盈点支撑位。